[2]一、2011年中国PE投资的行业分布
前面我们讲了几家优秀PE的重点投资行业。当然，不同的PE都有自己专注的投资行业，我们这里从宏观的角度来给大家分析，目前PE投资的行业与市场情况。
根据清科集团的数据，2011年中国PE投资的行业分布如图2-4所示。
从图2-4中可以看出，PE投资几乎覆盖各个行业，但是当前的投资行业重点还是很明显的。从投资案例数来看，排名前6位的分别是：机械制造、化工原料及加工、生物技术/医疗健康、清洁技术、互联网、能源及矿产。从投资规模来看，排名前6位的分别是金融、生物技术/医疗健康、互联网、房地产、能源及矿产、连锁及零售。
由此可见，当前PE投资最热门的行业是化工原料及加工、连锁及零售、生物技术/医疗健康、互联网。
化工原料及加工业成为当前中国PE投资的热门行业不足为奇，因为中国作为世界第一制造大国，加工制造业当然是中国PE投资的首选行业。
那么连锁及零售、生物技术/医疗健康、互联网为什么会获得PE的青睐呢？
二、主要投资行业分析
[*2]1连锁及零售行业
中国是个人口大国，如果消费启动起来，其威力是任何一个国家都难以比拟的。根据国家统计局的数据，最近几年，消费所花的钱每年至少以15%的速度增长，其中中西部的增长率尤为突出。
人们的消费意愿突然间增长，原因包括生活品质的提高、未来可支配收入不断增加的预期、国家对医疗保健及教育的加大投入、不确定因素的减少等。而经济方式由投资拉动型向消费拉动型转变的政策导向，进一步促进了消费的增长。
这意味着消费服务业，特别是连锁及零售业存在巨大的商机。因此，连锁及零售行业成为当前中国PE投资的热门行业。
2生物技术/医疗健康行业
人口老龄化和收入水平提高是促进医疗健康产品服务需求增长的推进器。第五次人口普查数据显示，2010年中国60周岁以上老人占全体人口的比例已经达到133%，而2000年，即上一次人口普查时，这一比例则为103%。老龄人口正是医疗健康产品服务的高需求人群。
2010年，中国城镇人均可支配收入达到19 109元，是2000年的3倍多。收入水平的提高，也使得人们对医疗健康产品及服务的需求从“温饱”型向“小康”型转变。除了收入水平的整体提高以外，各类人群的收入也有所差别，必然的结果是，人们对医疗健康产品服务的需求也将更为多元化、个性化。
在“十二五”规划中，我国将推进传统医药产业的技术改造和升级，在新兴生物医药产业，如基因工程、遗传工程、细胞工程等细分领域占领制高点。这将给整个医疗健康产业带来新的发展机遇。
因此，生物技术与医疗健康行业获得资本的青睐也就不足为奇了。
3互联网行业
互联网在中国的发展经历了十多年，还处于快速成长期，同时创新经济的生态环境也才刚刚走过了十年，有很多突破还没有开始。新的商业模式、新的技术突破、新的应用将不断产生，而且更智能化的网络会不断出现，互联网提供的服务也越来越多样化，越来越及时。
中国有45亿网民，网民主体是年轻人，是一个收入持续增加的群体，这样一个数量巨大的、独特的群体，之前在美国没有，在世界上任何一个国家都没有。这么多的网民，这么强的消费能力，这么长的年限，可以想象这个网络及其蕴含的价值全部释放出来会有多大的潜力。
中国互联网行业的巨大前景，吸引资本纷纷进入这个行业。
三、PE所投企业的市场特点
PE所投企业的市场，一般来说要符合两个特点：第一，市场容量足够大；第二，客户最好小而众。
1市场容量足够大
没有市场容量的企业，是没有PE会投资的。假定你现在管理着一只PE基金，现在有一家电脑磁盘制造商找你进行融资，你会投资吗？答案显然是否定的，因为电脑磁盘没有市场。随着移动硬盘和U盘的出现及普及，已经没有几个人用磁盘了。
市场容量有限的企业也是没有PE会投资的。这类企业通常处在一个垂直或者细分市场里面，市场容量有限，PE俗称这类企业是“做不大”的企业。这类企业在中国其实是非常普遍的，特别是大量的民营企业都是这种类型的企业。
例如，经纬投资就曾考察过一家培训公司，它所在的细分市场的整个容量只有10亿元，而它一家已经占了20%的市场份额。虽然经纬投资非常欣赏这家公司的创始人，但因为市场容量实在太小而没有投资。
因此，资本一定要投资市场容量足够大的企业，前面讲到的机械制造、连锁及零售、生物技术/医疗健康、互联网等行业的企业显然都符合这个特点。
2客户最好小而众
PE青睐客户小而众的企业，每一个客户，哪怕是第一大客户，为企业带来的销售收入和利润占整个企业总额的比重很小，也就是说企业没有客户依赖。因为，如果企业依赖某一个或某几个客户，其带来的销售收入和利润占企业总额的比重很高，那么企业就面临着很大的经营风险。如果重要客户不再跟企业继续做生意，那么企业的经营就会受到重大不利影响。
另外，上市是PE投资退出的主要渠道，上市的其中一个条件是不能有重大客户依赖。因此，从投资退出的角度而言，PE也不会投资有客户依赖的企业。
管理大师彼得·德鲁克很早就认为：“当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”
《哈佛商业评论》也曾经指出：“企业若想实现变革性增长，依靠的往往不是产品和技术创新，而是商业模式创新。”
稍留意你便会发现，商业模式这几个字频频出现于各大媒体、论坛，已成为学界、资本界的焦点概念。企业家也日益意识到，商业模式是资本甄别企业优劣的关键点，也是企业获得成功的基石。
那么到底什么是商业模式？商业模式包括什么要素？资本是如何评判一家企业商业模式的呢？企业应该怎么向PE介绍自己的商业模式呢？厘清这些问题，是企业成功得到投资的关键。
