溢价发行股票所获的溢价款，应列入资本公积金。
我国《公司法》规定，股票发行价格可以等于票面金额或超过票面金额，但不得低于票面金额。也就是说，公司可以平价、中间价或溢价发行股票，但不可以折价发行股票。
3.普通股筹资优缺点
（1）普通股筹资的优点
①普通股筹集的资本不需要偿还。普通股股本金是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。
②普通股筹资没有固定的股利负担。股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。
③普通股筹资的风险小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
④普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源。它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可以为债权人提供保障，提高公司的举债能力。
（2）普通股筹资的缺点
①普通股的资本成本率较高。首先，投资者要求有较高的投资报酬率；其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从所得税前支付，因而不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。
②普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权，甚至控制权旁落。
3.2.3内部融资
内部融资，是指企业在内部，通过留存收益等而形成的资金来源。内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般不需要筹资费用，它具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业权益资金的来源之一。内部融资也是企业经常采用的筹资渠道，有些小企业无法取得借款，有些大企业不愿意借款，它们主要是靠内部融资。企业应在充分利用内部筹资来源之后，再考虑外部筹资。
企业的内部融资主要来源是留存收益。留存收益是企业缴纳所得税后形成的，当企业不将全部税后利润作为股利支付给股东，未分配的税后利润构成留存收益，其所有权属于股东，实质上是股东对企业的追加投资。留存收益的多少取决于企业净利润的多少和股利支付率的高低。从表面上看，企业内部融资不需要花费成本，但实际上，股东愿意将其留用于企业而不作为股利取出投资于别处，总是要求获得与普通股等价的报酬。如果企业将留存收益用于再投资所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率，企业就不应该保留留存收益而应将其分派给股东。因此，内部融资也有资金成本，它是一种机会成本。此外，企业内部的财务资源是有限的，仅仅依靠内部融资往往会限制企业的发展，还应当充分利用各种外部筹资方式，实现企业的发展。
3.3长期负债资金筹集
负债是企业的一项重要资金来源，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债就能满足经营活动需要的。但负债筹集的资金不能归企业永久支配使用，必须按期还本付息。按照所筹资金可使用时间的长短，通常将负债筹资分为长期负债筹资和短期负债筹资两类。长期负债，是指偿还期超过一年的负债，主要筹资方式包括长期借款、发行债券、融资租赁筹资等。短期负债，是指偿还期少于一年的负债，如利用商业信用、短期借款等。本节介绍长期负债资金筹集，短期负债筹资将在下一节介绍。
3.3.1长期借款
长期借款，通常指的是企业向银行或其他非银行金融机构借入的、使用期限超过一年的借款。该种方式筹集的资金主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。
1.长期借款的种类
长期借款的种类很多，各企业可根据自身的情况和各种借款条件选用。我国目前各金融机构的长期借款主要有以下几种分类：
（1）按照用途不同，可分为基本建设借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
（2）按照提供贷款的机构不同，可分为政策性贷款、商业性银行贷款及其他金融机构（如保险公司）贷款等。
（3）按照有无抵押品作担保，分为信用贷款和抵押贷款。信用贷款，是指仅凭企业的信用而发放的贷款。抵押贷款，是指要求企业以抵押品作为担保的贷款。长期贷款的抵押品可以是房屋、建筑物、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。
2.长期借款的程序
我国金融部门对企业发放贷款的原则是：按计划发放、择优扶植、有物资保证、按期归还。企业欲取得贷款，首先要向银行提出申请，陈述借款原因与借款金额、用款时间与计划、还款期限与计划。银行根据企业的借款申请，针对企业的财务状况、信用情况、盈利的稳定性、发展前景、借款投资项目的可行性等进行审查。银行审查同意贷款后，再与借款企业进一步协商贷款的具体条件，明确贷款的种类、用途、金额、利率、期限、还款的资金来源及方式、保护性条款、违约责任等，并以借款合同的形式将其法律化。借款合同生效后，企业便可取得借款。
待借款合同到期时，企业按规定还本付息。
3.长期借款的保护性条款
由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件，这些条件写进贷款合同中，形成了合同的保护性条款。归纳起来，保护性条款大致有如下三类：
（1）一般性保护条款
一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具体情况会有不同内容。
①规定借款企业流动资金的保持量。其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力。
②限制支付现金股利和再购入股票。其目的在于限制现金外流。
③限制资本支出规模。其目的在于减小企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性。
④限制其他长期债务。其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先受偿权。
（2）例行性保护条款
下列例行性保护条款，作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。
①借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务状况。
②不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力。
③如期缴纳税金和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失。
④不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业过重的负担。
⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债。
⑥限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金，以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。
（3）特殊性保护条款
如下特殊性保护条款，是针对某些特殊情况，而出现在部分借款合同中的。
①贷款专款专用。
②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目。
③限制企业高级职员的薪金和奖金总额。
④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务。
⑤要求企业主要领导人购买人身保险等。
4.长期借款筹资的优缺点
（1）长期借款筹资的优点
①借款筹资速度快。借款的手续比发行债券简单得多，得到借款所需要的时间较短。
②筹资成本较低。与股票筹资相比，其利息可在所得税前支付，故可减少企业实际负担的成本；与债券相比，无需支付大量的发行费用。
③借款灵活性较强。借款时企业与银行直接交涉，容易就借款的数量、还款方式、利率达成协议。用款期间，如债务人的情况发生变动，亦可与银行再协商修改部分合同条件，这比债券筹资方便得多。
（2）长期借款筹资的缺点
①风险较高。由于到期必须还本付息，在企业经营不善时，可能会产生不能偿债的风险，严重时甚至引起破产。
②限制性条款较多。为了防范风险，金融机构对借款的条款订得比较细，甚至达到苛刻的程度，这可能会影响企业今后进一步筹集资金的能力。
③筹资的数量有限。为减少贷款的风险，银行往往不愿意向一家企业发放长期的巨额贷款。当企业财务状况不佳或负债比率过高时，借款利率会较高，甚至借不到款。通常在资金需求量不大、需求时间相对较短的情况下，企业采用长期借款方式筹资比较有利。
3.3.2发行债券
债券是一种有价证券，它是社会各类经济主体为筹集资金而出具的，承诺按规定的利率和方式支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。由企业发行的债券，称为企业债券或公司债券。本节所说的债券，指的是期限超过一年的公司债券，其发行目的通常是为投资大型项目筹集大笔长期资金。
1.债券的种类
公司债券按不同的标准，可分为以下几类：
（1）按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。
（2）按发行的保证条件不同，可分为担保债券和信用债券。
（3）按利率不同，分为固定利率债券和浮动利率债券。
（4）按偿还方式不同，分为到期一次债券和分期债券。
2.发行债券的条件
我国原《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行公司债券。2005年《公司法》修订之后，所有公司都可以作为发行公司债券的主体。
公开发行公司债券，必须具备以下条件：
（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
（2）累计债券总额不超过公司净资产额的40%；
（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（4）所筹集资金的投向符合国家产业政策；
（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；
（6）国务院规定的其他条件。
公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
《证券法》规定，发行公司凡有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：
（1）前一次发行的公司债券尚未募足的；
（2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于持续状态的；
（3）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
3.公司债券的发行程序
发行公司债券，一般要经过如下的程序，并办理规定的手续。
（1）由公司最高权力机构作出发行公司债券的决议。
（2）公司向国务院证券管理部门提出申请并按规定提交相应文件，由证券管理部门根据有关规定，对公司的申请予以核准。
（3）公司发行债券的申请被批准后，应着手制定公司债券募集办法，载明相应事项，并按有关规定进行公告。
（4）在公告规定的期限内发行债券。
4.债券发行价格的确定
债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所支付的价格。在实务中，公司债券的发行价格通常有三种情况，即平价、溢价和折价。
平价，是指以债券的票面金额为发行价格；溢价，是指按高出债券票面金额的价格发行债券；折价，是指按低于债券票面金额的价格发行债券。债券发行价格的形成，受诸多因素的影响，其中主要的影响因素是到期收益率与市场利率的一致程度。债券的票面利率（由此可以换算得到该债券的到期收益率）在债券发行时已参照市场利率和发行公司的具体情况确定下来，并载明于债券发行公告上。但在发行债券时，已确定的到期收益率不一定与当时的市场利率一致。为了协调债券购销双方在债券利率上的利益，就需要调整发行价格。当到期收益率高于市场利率时，以溢价发行债券；当到期收益率低于市场利率时，以折价发行债券；当到期收益率与市场利率一致时，则以平价发行债券。
债券发行价格=到期票面金额按市场利率折算的现值+各期利息按市场利率折算的现值
5.债券筹资的优缺点
（1）债券筹资的优点
①资金成本率较低。一般来说，利用债券筹资的成本率要比股票筹资的成本率低。主要原因在于：一是债券受限制性条款保护，对投资者来说保险程度较股票高，正常情况下，债息比股利要低；二是债券利息可以作为费用在税前支付，具有节税效应。
②保证原股东对公司的控制权。由于债券持有人无权参与发行公司的管理决策，故债券筹资不稀释原有股东对企业的控制权。
③财务杠杆作用比较明显。债券筹资到期还本付息的数额是固定的，与企业的经营收入无关。当企业的息税前利润率高于债务的利率时，将有更多的收益留给股东，企业每股收益会随着负债比例的增加而上升。
④财务状况的稳定性比较好。长期债券的期限一般较长，企业可以有充分的时间来安排本金的偿还，避免市场利率的急剧波动对企业财务状况的影响，比短期负债的风险小，在一定程度上降低了企业破产的风险。
⑤便于调整资本结构。如果企业发行的是可转换债券，当债券持有人行使转换权时，这部分债务资金便转化为权益资金；如果企业发行的是可提前赎回债券，当企业资金充裕时，即可赎回债券，这既减少了企业的利息负担，又降低了债务资金比例，财务风险也随之降低。因此，公司发行可转换债券以及可提前赎回债券，则便于公司主动、合理地调整资本结构。
