1.新基民应以什么价格购买封闭式基金
相对于开放式基金，封闭式基金的买卖手续比较简便，基本上跟买卖一般股票一样。需要注意的是，封闭式基金是按照市场的交易价格进行买卖，而这个市场价格跟基金的单位净值经常是不同的。
当投资者买卖开放式基金时，是按基金单位净值加减一定的费用进行交易的，其他人买卖这只基金的行为一般不会影响到你最终的买卖价格。但是，在买卖封闭式基金时，你最终的交易价格除了会受到基金单位净值波动和买卖手续费的影响外，还会受到因市场对基金供求变化引起的价格波动的影响。这一点跟股票买卖价格变动的道理是一样的：当大家都看好某只股票、想买的人多时，它的价格就会往上涨；当大家都不看好某只股票、想卖的人多时，它的价格就会往下跌。
封闭式基金由于其以发行总额是固定不变的，在基金的有续期内投资者不能在基金管理公司办理赎回，因而，为了满足广大投资者变现及交易的要求，大多数国家或地区都允许封闭式基金上市。
封闭式基金的价格主要有两种，一种是发行价格，一种是上市后的交易价格。发行价格一般为基金券面值，即平价发行，但是，由于市场供求关系的影响，也可以适当溢价或贴现发行。平价发行时，可以附收一定比例的手续费。
封闭式基金上市后的交易价格是固定的，随行就市，但它要取决于下列五个因素：
一是基金资产净值。这是决定基金单位、股份价格的主要因素，就像任何可交易物的价格取决于价值一样。因此，基金投资者应密切注意该项指标。
二是基金市场供求关系。投资者不断将资金投资于基金市场，但基金供给固定，其价格就可能上涨。相反，基金供给大于需求，则价格就会下跌。
三是股票指数。基金投资于证券市场，是证券投资信托的一种形式。一般来说，股票指数、债券指数上涨，基金的市场表现也会比较理想，价格上涨；相反，基金价格则会下跌。
四是封闭期。通常基金的封闭期越长，价格可能越高；相反，基金价格则越低。因为基金封闭期越长，其性质越接近股票，价格偏离价值的可能性就越大。当然，此时风险也增大。
五是基金政策。政府有关基金的政策也会对封闭式基金的价格产生较大的影响，如基金税收政策。
新基民在掌握了基金行情的前提下再进行投资，就会得到更高的回报。
2.及时把握折价带来的机会
（1）封闭式基金为何会有折价
封闭式基金价格为何经常低于其净值呢？这是一个在专业的基金研究领域中也存在一定争议的问题。简单地说，封闭式基金之所以会出现折价，主要是受下面因素的影响：
一是封闭式基金的收益预期存在不确定性，投资者需要一定的折价来补偿这种不确定性带来的风险。
二是封闭式基金的一个重要特点就是它有一个事先约定的到期期限，比如10年或20年，在封闭期内投资者是不能按照基金净值申购赎回的，基金净值所代表的资产只有在基金到期后清盘或者转开放后才能完整赎回。这样就等于说，投资者把一笔钱交给基金管理人，只有在10年或20年后才能全部拿回来，而且基金管理人还不保证收益。如果在此之前市场整体大幅下跌，则基金资产也会不可避免地遭受损失。此时投资者若按照与基金净值相等的价格在二级市场买入，在市场出现下跌的背景下，投资者将会冒较大的风险。因此，投资者必然要求封闭式基金的二级市场价格能够给予一定的补偿，来抵消自己所冒的风险，这样的预期必然导致封闭式基金的二级市场交易出现一定的折价，否则将不会有投资者愿意买入。
三是开放式基金在流动性上的优势，使得流动性较差的封闭式基金不得不存在一定的折价。既然开放式基金可以随时按照净值申购赎回，在收益率相当的情况下，若封闭式基金没有折价，相信任何一个理性的投资者都会去买开放式基金，而不会选择封闭式基金。
四是基金管理人能否公平地对待旗下的开放式基金和封闭式基金，也是一个曾经困扰封闭式基金持有人的问题。由于封闭式基金不接受申购赎回，在到期前，其规模不会变化；而开放式基金随时会面对持有人的赎回，如果业绩回报和服务不能让持有人满意，他们随时可能走人，这使得基金管理公司往往会在开放式基金上下更多的工夫，封闭式基金在一定程度上被边缘化了，甚至还有管理人利用封闭式基金替旗下管理的社保组合与开放式基金接盘的传闻，持有人的利益显然受到了较大的危害，这都影响了投资者对封闭式基金的信心。
（2）折价高低受哪些因素影响
影响基金折价率的基本因素主要有：
①市场预期的好坏
如果市场处于牛市中，封闭式基金净值也会随之不断上涨，投资者对于基金未来的收益预期会相当乐观，此时，往往愿意以更高的价格在二级市场上买入封闭式基金，这样就会导致折价率不断下降；如果市场进入熊市，多数基金的净值也可能出现不同程度的下跌，投资者预期转向悲观，封闭式基金的折价率会不断攀升。
②到期年限的长短
如同市场上的蔬菜，越新鲜的价格越高。通常来说，距到期日近的封闭式基金折价率较低，而距到期日较远的封闭式基金折价率较高。这是因为，距到期日越近，投资人相应承担的风险也就越小。在目前的封闭式基金市场上，到期日较久的长期基金基本都是份额规模在20亿元以上的大盘基金，到期日近的短期基金基本都是份额规模在5亿～8亿元的小盘基金。
③基金管理人的投资管理能力
对于业绩较好的基金，投资者会在二级市场上表现出更强的买入信心。但是这一点对折价率的影响不是特别大。
封闭式基金的分红与制度创新等因素也会对折价率造成影响，对此我们将在后文专门分析。
自从发行了大盘封闭式基金，封闭式基金的交易价格就从净值上方掉到了净值下方，出现了折价交易，最严重的时候曾达到了净值的一半左右。经过2006年的净值大幅增长，封闭式基金的折价已经逐步缩小。不过，目前很多封闭式基金的折价率还维持在20%～30%，部分高折价的基金其折价率在30%以上。无疑，封闭式基金高折价现象的存在是吸引很多投资者的一个重要因素。如果一个基金折价率40%，这等于说投资者可以花0.6元钱买到价值一元钱的东西，假如这一元钱的价值能在最后得到体现，则相当于投资收益率为66.7%。因为高折价的存在，今年，很多投资者更加看好封闭式基金，认为这是一个相对更为安全的投资领域。
当然，折价率是动态的，封闭式基金的折价每天都会变化。因此，折价带来的投资机会也是变动的。
3.怎样获得超值最佳买入的机会
一个成熟的基民最需要具有的稳定心态是，越不受市场关注，机会越容易产生。
如果有了这个心态，投资者的眼光就会洞察到：当封闭式基金折价达10%～13%时，投资机会最大。
当基金处于折价交易的状态越长，往往将来价格上涨的幅度也较大。
上市时基金都处于溢价交易状态，溢价幅度较大，越早上市的溢价越大；但封闭式基金大部分时间处于折价交易状态。
封闭式基金上市之后的走势基本上大同小异：长期处于溢价交易状态，但溢价幅度逐渐缩小。
从基金的净值——价格变化曲线图上也可以看到，基金在大部分的时间里都处于折价交易状态。这就为基民带来了最佳的投资机会。一般情况下，当基金价格偏离基金净值较大时，蕴藏着较好的投资机会。
而当基金折价幅度达到10%～13%时，是最佳的投资机会。
通过计算折价幅度较大的期限中的平均涨幅和平均贴水幅度，基民们可以得出结论，当基金折价幅度在10%以上时，则基金价格将随着净值的回升不断走高。通过对5个样本基金的研究，平均贴水13.03%，而平均涨幅则为17.41%。
从2003年以来，封闭式基金的折价率不断创出历史新高，到2004年3月12日，封闭式基金的平均折价率为25.65%，最高的基金鸿阳达30.34%，最低的基金兴业也有14.34%。
基金的这种高折价现象，一方面是由于基金净值提升速度快于基金价格上涨速度，另一方面是由于投资价值被市场严重低估。虽然高折价的基金不一定是最有潜力的基金，但较高的折价率意味着较为安全的套利机会。
公开资料显示，除了2006年和2007年5月底前已到期的封闭基金外，2008年前到期的封闭基金共有7只。根据目前的封闭基金现状，存续期到期的中小盘封闭式基金或是按时清盘，或是到期前已“封闭转开放”。如果封闭转开放，这些平均折价率为20%的中小盘基金爆发一波降低折价率行情将在意料之中，如果到期清盘，在可预见的二三年内，这些中小盘基金的折价率会逐渐缩小。对于追求稳定投资收益的投资者，将存在较为稳定的获利机会，而从二级市场表现来看，中小盘基金表现一直比大盘基金活跃。封闭式基金中重点推荐基金科翔、基金裕元、基金泰和、基金融鑫等。
2008年前到期的封闭式基金一览
4.根据股指期货变化套利投资
股指期货有望在2007年推出，这将大大提高封闭式基金的价值，减少封闭式基金的折价。
股指期货全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。我国最先推出的股指期货很有可能是沪深300指数期货。
从本质上来说，封闭式基金是由一系列股票、债券和现金构成的资产组合。从理论上说，它的价格应当等于其组合的价值，也就是基金的净值。但在实际运作中，封闭式基金却出现了市场价格与基金净值的背离，出现了较大幅度的折价。
按照套利机制的原理，当一种产品存在两个不同的价格时，投资者可以在买入价格较低的那个产品的同时，卖出价格较高的那个，赚取差价。
举个例子，假如城南城北各有一个自由市场，城南的鸡蛋1斤5元，城北的鸡蛋1斤7元，那么理论上，你可以从城南买鸡蛋到城北卖出，每斤赚上2元。如果这样的过程持续进行，必然导致城南市场鸡蛋的需求不断上升，价格出现上涨；城北鸡蛋的供给增加，价格下跌。两者趋于相等，套利空间消失。
因此，如果可以自由进行套利，一种产品两种价格的局面必然不可能长期维持，价格最终会等于价值，无论是折价还是溢价最终都会消失。
但是，如果不可以自由进行套利，那么折价就会长期存在。比如，这个城里规定鸡蛋由政府专卖，只允许你买鸡蛋，不允许你卖鸡蛋，那么，你就没有任何赚差价的机会。
正是由于缺乏套利机制，过去我国的封闭式基金长期呈现高折价交易。但是，随着股指期货的推出，这个局面将大为改观。因为股指期货将推动封闭式基金上涨。
股指期货推出的意义在于，股票市场从此将具有卖空机制。
有了股指期货，投资者（主要是机构投资者）就可以利用卖空进行套利，特别是高折价的封闭式基金，是非常好的套利工具。有数据表明，封闭式基金的波动与沪深300指数具有良好的相关性，专家认为，这为将来利用封闭式基金与股指期货做对冲交易提供了可靠的保障。
对于中小投资者来说，无法通过卖空股指期货进行无风险套利。但是，正如我们所分析的，机构投资者的买入将推动封闭式基金上涨，因此，持有封闭式基金仍有不错的机会。
5.如何处理到期后的封闭式基金
由于封闭式基金都是有存续期限的，故所有的封闭式基金都有一个到期的期限。
与开放式基金不同，封闭式基金的典型特征之一就是有一定的封闭期限，或者说是存续期限。各个基金在招募时约定的存续期限会不一样。因此，由于成立时间的先后有别，存续期限的长短不同，封闭式基金到期的日子也就各不相同。另外，鉴于我国基金市场的特殊情况，2000年以后成立的一大批经规范改制后重新设立的封闭式基金，由于成立日起点的规定不一样，封闭式基金的到期情况就更加复杂。
从现在开始直到2017年的10年间，将在其中的9个年头里有封闭式基金陆续到期。2006年的11月14日，华夏基金公司的兴业将首先到期。2007年到期基金的总规模虽然不大，但涉及基金公司及基金数量很多，共有11家公司的19只基金，总规模为115亿份，其中，大成基金公司有3只，总规模为25亿份，长盛、华安、鹏华、南方、华夏、博时等公司各有2只，总规模10亿～20亿份不等。之后的到期高潮将在2014年，共有14只基金到期，总规模370亿份。
封闭式基金到期后的处理方式有三种：延期、清盘、转制为开放式基金。相比较之下，最后一种方式可以较好地平衡有关各方的利益。
“延期”就是延长封闭式基金的运作期限，例如当原定的20年封闭期期满之后，再让该封闭式基金运作20年。目前，由于制度上的天然缺陷，导致了很多基金公司没有很好地对待封闭式基金，大部分封闭式基金处于被“边缘化”的状态，严重影响了投资者对于封闭式基金的投资信心，故延期的可能性很小。
“清盘”就是待相关封闭式基金的运作期满之后，按照有关规定卖出该基金持有的一切投资品种，如股票、债券等，在扣除相关费用之后，把余下的资金按照投资者持有基金份额的多少还给投资者。对此，有基金公司威胁说，由于“清盘”时要卖出大量的股票和债券，届时将会导致基础市场遭受到严重的打压，影响到投资者的利益。这话不假，因为现在还没有找到有效的措施来控制被“清盘”基金的故意打压和胡乱卖出。另外，就管理层、基金公司等方面来看，也不希望有某只基金这样“正常地”消失。因此，“清盘”也不是解决封闭式基金出路的上策。
