在证据中，没有显示对贸易和商业施加限制的任何意图。而且贸易与商业可能会被间接影响的事实，也并不足以去将这些抱怨定为法令。
最高法院在1894年1月颁布的着名的骑士决定（Knight Decision）已经彻底显示，美国政府并不想去控告托拉斯。这个在当时使得跨州商业法案以及反托拉斯法(Anti-Tust Law)失效的着名决定，促使大量的托拉斯、联合或“股份公司”开始产生。在接下来的5年里，人们组建了大约300家这样的垄断企业，它们中的许多几乎从诞生之日起就拥有了巨大的规模。
洛克菲勒同盟的经济创新带有革命性的效果，在新旧工业中被人们广泛采用。那些善于钻法律空子或精通在势不两立的人们之间谈判并使之达成协议的律师们，现在变得很受欢迎。芝加哥律师埃尔伯特·盖理（Elbert Gary）、摩根的合伙人乔治·珀金斯（George Perkins），或在仁慈的《新泽西公司法》下经营的苏利文-克伦威尔公司是合法重建工作中的领头羊。他们将会把这些多疑好斗的人一起带来，将他们安置在不同的房间里。然后，就像通常的情况一样，律师或摩根的合伙人“将他们分开，而他自己从一个房间走到另一个房间来安排条款”。
在朝夕之间，托拉斯出现了。一位与巴伦交谈的律师提到：
在1892年，一夜之间，苏利文和克伦威尔将南方棉花石油托拉斯变成了一家新泽西公司。他们6点钟锁门，起草了175条协议，并且在天亮前，将这个棉花石油托拉斯放置在了一份新泽西特许状下。通过这一晚上的工作，他们至少赚到了5万美元。
巴伦告诉我们，有时候，正在创造联合的律师会感觉到，这些州的法律是如此地反对他，因此他将不得不“拿上他的手提袋和文书，离开新泽西……”
因此，来自一个“每个人都在反对其邻居”的行业的盖里以及约翰·盖茨迅速地组成了铁钉托拉斯。接下来，华尔街的征服者、一个火柴垄断的所有者摩尔兄弟迅速地组成了国家饼干托拉斯、铁皮托拉斯以及钢箍托拉斯。在芝加哥，盖里将大钢铁公司组成了联邦钢铁公司，这家公司在规模上仅次于卡内基的集团。与此同时，在满怀热情进入钢铁行业的摩根公司的积极刺激下——这对于卡内基而言是一个极大的苦恼——又出现了国家隧道公司、美国桥梁公司和美国钢板公司。而在另一个领域，在摩根的帮助下，出现了通用电气，这是一家新生行业的巨大垄断企业。此外，在公共设施的空白领域，威廉·惠特尼、托马斯·赖安（Thomas Fortune Ryan）、查尔斯·耶基斯、皮特·魏德纳、亨利·罗杰斯以及威廉·洛克菲勒带着“警惕与残暴”，开始联合煤气与电力公司以及城市铁路公司。而且由西奥多·韦尔（Theodore Vail）所率领的另一个有进取心的北方人集团匆忙地将绝大多数新的电话公司组成了一个国家范围的垄断企业。这个垄断企业将要成长为美国电话电报公司。而扑向由诸如爱迪生、威斯丁豪斯(Westinghouse)①、汤姆逊（Thomson）②以及休斯顿（Houston）等技术专家所创立的新工业的其他企业，将所有的电器以及公共设施所需要的机器制造企业都集中到了他们自己的手中。
因此，在一个极短的时间里，新能源、天然气以及水电行业经历了几乎在一代人之前发生在铁路或石油领域的这种集中的过程。从中，我们可以看到，同样的原则和策略正在起作用，尽管它是以一个更为迅速的节奏进行的。经过无情地打击对手之后，每一个行业中的统治人物都出现了。在合并的过程中，经常有背叛和伏击，吸引和排斥，以及通常的效果——在退出该领域前，由那些需要被支付巨额赎金的企业所造成的被迫延期。
受到了摩根公司的支持，电力机械行业的一位新兴企业家查尔斯·柯菲恩（Charles Coffin）基于两位英国发明家汤姆逊和休斯顿的专利，成立了一家大企业。随着英国合伙人汤姆逊和休斯顿被一个金融诡计挤出后，这家带有发明者名字的公司被通用电气公司进行了重组。在一个秘密的时刻，通用电气公司的主席柯菲恩向乔治·威斯丁豪斯坦白了他是如何进行这个诡计的（正如巴伦的日记中所记录的那样）：
柯菲恩告诉我如何使股票走低，并且剥夺了汤姆逊以及休斯顿增发股票的利益。他能迫使股票走低，因此，他能够与汤姆逊和休斯顿订立一个新合同。根据这个合同，汤姆逊和休斯顿放弃了获得在他们与这家公司的协议下所持股票成比例的新股票的权利。
我对柯菲恩说道：“你告诉我你是如何对待汤姆逊以及休斯顿的。告诉我这些之后，为什么我应该信任你？”
通用电气公司时而与对手西屋电气公司以及英萨尔（Insull）公司进行价格战，时而又哄骗这两家公司来与自己达成联合。柯菲恩承认，为了“击倒”其他电力公司，他“已经大幅度地削减了价格”。一旦在一个既定区域建立了他的电车马达或发电机后，尽管对手们可以以更低的价格来提供他们自己的产品，但是柯菲恩却能够收取他想要收取的价格——“用户们会很乐意地按我们的价格支付，因为他们不能负担起改变系统的代价。”
威斯丁豪斯顽固地坚持他自己的方式：“我已经强调过，我不会进入任何电力联合……我将成为领袖。我已经做了足够多的工作……”通用电气公司以及摩根公司在很多方面攻击他，不仅仅是在行业中，而且在货币市场。在货币市场中，他的信用已经处于危险之中。
从所有的股市地下室以及该州的老鼠洞里，在百老汇和华尔街，各种该死的虚假谣言弥漫着……“乔治·威斯丁豪斯的企业已经管理不善……乔治·威斯丁豪斯已经无法被拯救，除非与通用电气进行合并。”西屋电器的股票出现了暴跌。
因此，历史学家托马斯·劳森在其着作《疯狂金融》（Frenzied Finance）中描述了这场竞赛。只有当他像一个“总经纪人”或“作为一个股市事务的专家被叫来帮助威斯丁豪斯”，并进行一场着名的交易时，这场竞赛才算结束。
像他之前的亨廷顿、古尔德以及阿奇博尔德一样，柯菲恩完善了与他将要为之带来电力照明的城市或地区的政府进行谈判的权谋策略。有一次，柯菲恩去拜访威斯丁豪斯。
他要求威斯丁豪斯与他一起，将照明的价格从一个路灯6美元提高到8美元。威斯丁豪斯表示，6美元的价格就给出了公平的制造利润。但是，柯菲恩表示，汤姆逊-休斯顿的策略是“贿赂”，而且在成本上，该策略是按照每盏灯大约2美元的价格支付给官员的。如果他们将价格变成8美元，那么他们可以与市议员等人一起花掉这2美元，并且依然可以得到他们的制造利润。
因此，在新的电力行业，人们用精密的科技来计算政治特权的成本。但是，在公共事业领域，在为这个国家的工业城市而组建电车线路、照明以及煤气公司的过程中，剥削的节奏甚至更为狂热。他们带着极大的瞒骗与欺诈进行物物交换，获得政治上的援助，从而获得隶属于人民的永恒特权。
在纽约，曾经帮助蒂尔登以及乔特打垮了特维德公司的威廉·惠特尼，凭借他对当地政治的了解以及作为前总统内阁成员的特权，暂时地获得了对坦幕尼协会的实际控制。有时被授予一位市议员或市政府官员的新技术，也意味着惊人的财富。因此，某个名为雅各布·夏普（Jacob Sharp）的人通过支付高达50万美元的资金，为大都会电车公司购买了一份特许状。在一次轰动的起诉中，罗斯科·康克林(Roscoe Conkling)揭发了夏普，夏普被监禁了，并且在狂乱的胡言乱语中死去。但是，在他1887年去世之前，夏普已经将他所持的股份卖给了威廉·惠特尼以及托马斯·赖安。这些股份以及诸如布鲁克林铁路公司等其他资产，之后被合并到了以惠特尼和赖安为首的大股份企业之下。而且按照杰伊·古尔德的方式，通过股市戏法以及“训练有素的管理不善”，惠特尼和赖安将他们原始的、微不足道的资本翻了一千倍。他们带着整个疯狂金融时代的两笔最大的财富出现了。
在芝加哥，曾因挪用公款犯罪的查尔斯·耶基斯凭借优先权买下了电气铁路。波顿·亨德里克在《大商业时代》（The Age of Big Business）一书中写道，在耶基斯的控制下，芝加哥市的议员“堕落得使他们在全世界都臭名昭着。他们为了现金公开地将街道的使用权卖给了耶基斯……” 耶基斯买下了旧的有轨电车线路，与他自己的建筑公司签订了重新建筑的合同，“发行了大量的注水股票，在股票上堆积着股票，在重组上又进行了重组”。 这位曾经被西奥多·德莱赛在《金融家》中将其戏剧化了的人物的格言，从本质上来说是迷人的。耶基斯将会说道：“那些乘车上下班的人将会支付股息。”而且，耶基斯进一步说道：“我成功的秘密就是，买进旧的垃圾，稍微地修缮一下，然后将它卸载到其他人身上。”
耶基斯就是这么干的。在使得芝加哥的铁路公司陷入到一片混乱之后，他将一切都倾泻到了他的纽约老朋友赖安和惠特尼身上，之后就永远地逃亡伦敦了。
在费城，有前屠夫皮特·魏德纳。在耶基斯逃走之后，魏德纳取代了耶基斯的位置。他文雅、天性活泼而且坚定，在当地政治上很成功，而且与控制了该地区政治拨款的参议员柯维以及潘罗斯达成了某种协议。随着1887年有轨电车以及爱迪生白炽灯的到来，抓住了机会的魏德纳成了一位巨大的公用事业大亨。最后，他甚至拥有了可能会让范德比尔特以及古尔德在他们的坟墓中都反复考虑的巨大控股权。正如耶基斯一样，人们也认为魏德纳有着独特的性格和爆炸性的话语。有一天，在魏德纳、惠特尼以及赖安一起控制的一家公司中，一群少数派股东多少有点儿反对对他们公司条例中的一个提议的改动。于是，作为主席的魏德纳坚定地对他们说：“你们可以先投票，然后讨论。”
就这样，在1893年之后的10年中，自然资源的新储量以及技术人员设计的新机器就极为迅速地被占有和开发了。作为无价的特许权的重大授予物——为了向街道和住宅提供做饭的燃料以及电力照明，为了运送美国大城市中上下班的大多数城市居民——这些东西和无价的水电站的捐赠一样，几乎在一瞬间毫无反抗地落入了耶基斯、惠特尼、赖安以及魏德纳等人手中。这些资产在“组成托拉斯”的过程中被联合、聚集到了一起。在这个“组成托拉斯”的过程中，美国所有的工业都正在被整合。吸引了这个国家注意的是“疯狂金融”的例子（比如那些不仅在公用事业，而且在钢铁、烟草、棉籽油以及许多其他产品方面所取得的巨大进步），而不是正在暗地中进行的合并过程。因为，尽管合并起初是作为无序竞争的一种技术进步出现的，但是对于银行家以及企业主来说，合并最终变成了一个奇特的有利可图的职业。在合并之中，提升企业未来的利润是最重要的，而从其中产生的技术或经济成果是其次的。
在现有的公司法下，发起人将会建立一家设定股本的全新公司。作为一个托拉斯，发起人将把他购买的所有物品结合起来。之后，他将出去成立一个银行家或保险商的辛迪加，来提供现金或贷款，并用这些现金或贷款来大宗地买进分散的资产。而且，一旦这些资产联合了，承办人通常就会发现，通过股市的手段可以无限地增加它们的市场价值。
在新托拉斯资本化的条款中，很少有两两组合在一起的情况，一般都是5家、7家，甚至有时是50家。因此，在创立美国烟草公司的过程中，惠特尼以及莱恩这两个狡猾的同盟者，一开始向公众发行了1000万美元的启动资本。到1898年，这笔资本就增加到了7000万美元。之后，当他们在1904年将这家公司变成一家新泽西公司时，他们终于可以用一个鼓舞人心的1·8亿美元的资本重组来进行庆祝。根据华尔街的一则神奇传说，在成立这家烟草托拉斯时，惠特尼和赖安只用了5万美元就获得了该公司的股份。
在麦金莱时代的太平盛世中，其他的发起人以及投资银行家也同样如此。为了促成美国钢铁以及电线托拉斯，盖茨自己得到了该托拉斯1500万美元股本中的绝大部分。之后，他就在市场中卖空或是做多。为了成立马口铁①以及钢箍托拉斯，摩尔兄弟分别向其支付了500万和1000万美元。根据蒙塔古的说法，被估价为2700万美元的国家钢铁公司进行了5900万美元的资本化；只有1400万美元现金投资的美国钢箍公司，发行了3300万美元的股票；拥有8000万美元资本的美国钢铁电线公司，之后被摩根估价为4亿美元。但是，比所有这些企业还要多得多的，将会是某些企业正在梦想的巨大钢铁托拉斯中的“水分”。
穆迪讲述了一个疯狂且典型的故事。这个故事发生在工业大亨们为了推动产业升级，为了创造资本和买卖资本的时期。当时一个小型钢铁托拉斯正在形成，在一次购买之旅的一个晚上，前往芝加哥路上的一批钢铁人正在喝酒，心情都很愉快。
“下一站有一家钢铁厂，”他们中的一个人突然想起来了，“让我们过去把它买下来吧。”
当他们抵达这个车站的时候，已经是后半夜了。但是，他们仍猛敲着工厂所有者的门，将他从被窝里拉出来，并且要求他卖掉工厂。
“我的工厂价值20万美元——但是它不出售。”这位所有者暴怒地说道。
“你千万不要介意价格，”欣喜的购买者回答道，“我们将会给你30万～50万美元。”
即便是这样的报价，从这个正在疯狂地拼凑在一起的融合中，购买者还是可以收获丰厚的利润。而且，许多新的千万富翁很快就会在他们“闪闪发光的车厢中”四处巡航，为他们自己以及他们的妻子定制画像，购买纽波特或佛罗里达的豪宅。
此外，一个使其他一切都失色的力量依然由早期组织中的三位最重要的商业倡导者摩根、卡内基以及洛克菲勒来主宰。摩根已经在银行业创造了一个真正的垄断，一个“货币托拉斯”。卡内基牢牢地控制着美国的基础工业。第三个人，也就是洛克菲勒，他的工业利润正在以一个巨大现金池的速度继续积累着，但是这些利润需要通过一个在规模上甚至要超过摩根的投资银行的操作，来寻找出口。
让我们在其发展的最后阶段来看看这三个组织，研究他们的策略、操作规模以及彼此之间的关系。
①乔治·威斯汀豪斯(1846-1914)，美国企业家和工程师，西屋电器的创始人。
②约瑟夫·约翰·汤拇逊（1856-1940），英国物理学家、发明家，与以前的老师休斯顿创立了汤姆逊-休斯顿电力公司，该公司后来与爱迪生的通用公司合并成为通用电气公司。
①电镀锡薄钢板的俗称，英文缩写为SPTE，是指两面镀有商业纯锡的冷轧低碳薄钢板或钢带。
