显然，以上原因下的资本溢出，有许多是“存量溢出”，而非“增量溢出”。当然，在“存量溢出”之外还有“增量溢出”。那是因为众多温州民企在完成原始资本积累之后，进入了第二轮的快速扩张期。温州民资与企业的外流，是企业在更大范围里参与市场竞争、优化配置全国甚至全球资源、追求利益最大化的表现行为。
如果说温州资本“外溢”，是温州民企为了寻求第二轮的快速扩张，那么，又是一种怎样的扩张方式，资本都流向了什么领域呢？
2003年，100多万温州人创办了170多个专业市场，这是地域的转移与数量上的扩张，而非产业上的大突破。
一连十多年，与浙江其他地区的工业化进程相比，温州的制造业结构演变相对缓慢，基本局限于传统劳动密集型行业，例如皮革制品、服装、塑料制品和打火机等，尽管其专业化分工程度与营销网络无可匹敌，但增长势头已明显放缓。在2003年，大多数传统行业的增长速度低于全市规模以上工业的平均增长速度，这直接导致了同期温州GDP增速相对下滑。
由于缺乏新的增长点，产业空洞化的危险就不可避免地存在。而温州的产业发展，在新一轮的发展高潮中显然是拉下了一个环节重化工业。
在浙江，以宁波为代表的重化工业和以杭州为代表的高技术产业发展迅速，引人注目，也使这两地的发展速度持续高涨。而温州除了轻工业，其他类型的企业尤其是重化工业几乎是零。就连汽车，浙江40多家民企赶大潮，但温州却没有一个，还不如台州。看来，这次以重化工业为龙头的经济腾飞，温州只能与之失之交臂了。
如果说，温州资本的向外扩张是一种“突围”，那么，温州人对传统产业和人格化贸易的“路径依赖”，就是一堵“城墙”，阻碍了大量资本在温州当地的滞留。这才是突围者所要逾越的。
经济界人士指出，无论是被动出走也好，主动出击也罢，我国能有温州这样一个民间资本流出的策源高地，对全国都是“利好”之事。温州民间资本东奔西走，激活了全国不少地方沉寂着的资产和资源；同时深谙市场经济精髓的温州商人所到之地，带去的远远不止是钱。正如有人所说：“每一个浙江商人都是一部市场经济的教科书”。
7推动生产革命的资本之手
2004年5月19日，对于温州民间资本来说，绝对是一个极为特殊的日子。就在这一天，中瑞财团控股公司和中驰财团投资有限公司同时在温州亮相。
一个月之后，中瑞财团发言人透露，早在2003年下半年，他们就已筹划成立财团之事。巧合的是，这样的时间刚好与国家宏观调控同步。而当温州炒房团受阻、民企准入之壁高垒的时候，财团的诞生可谓意义深远。
提到民企准入，有必要解释一下温州民间资本所面临的压力。温州拥有巨量的民间资本，温州人的投资欲望和投资实力都很强，但在当地80多个行业中，温州民营企业至今被允许进入的仍然只有41个行业。行业准入，成为温州资本突围的又一“城堡”。另外，温州市的一些中小企业还不同程度存在着资金短缺问题。
两大财团在这样的情形下横空出世，就像温州资本突围的千军万马中杀出了一匹黑马，令人刮目相看。
其实，温州民间资本在经历过以商业资本为主到以工业资本为主的阶段之后，已经初露金融资本之端倪，主要表现在城市商业银行增资扩股中的民营化、农信社体制改革中农村民营企业和业主的投资人股，以及纯粹由民间资本组建财团的出现等。
中瑞财团副董事长王振滔说：“成立后的中瑞财团，将是一个资产规模逾千亿的超大型航母财团，其目标是打造一个集金融、实业和贸易三位一体的综合性企业集团。因此，会以金融资本为纽带，进军中国的超大型投资项目，如国家重点工程。”发言人王振滔如是说。
相比于那些投资行为主要由在外创业的温州人群和本地的有闲阶层进行，资本的输出和组织都在低层面上进行，更多的是短期逐利，带有相当的随意性的“资本突围”，温州财团显然站在了一个高台上。
另外，面对资本和企业的外流，温州新一届政府积极采取了行动，如实施“一港三城”新战略。温州希望用“一港三城”的城市新定位，吸引要素资源回流，“反哺”本地经济，推动产业结构调整和城市化进程。
无疑，温州财团的出现与温州当地政府的积极作为有着必然的联系，温州开出的有关基础设施的大单，应是温州财团的第一杯羹。6月16日，中瑞财团成立大会上，就签订了抽水蓄能电站、污水处理等项目。
的确，人们对中瑞这种民间财团寄予了很高的期望，希望它能够为受困多时的温州民间资本尤其是中小资本提供一个释放平台，也为温州建造资本高地作出贡献。但有关专家认为，财团的作用不能神话。
首先，温州财团的出现在国内还是第一次，目前中国关于财团的相关法规仍是欠缺甚至是空白。在法规欠缺的环境下运作资本肯定有相当大的政策风险。这显然增加了财团运作的不确定性。
其次，在财团融资特别是募集中小民间资本方面，很可能踩到政策的地雷。财团为了避免进入误区，很可能干脆对中小游资不予理睬。这样，财团就只能为大、中民间资本提供融资平台，却不能为解放目前受困的中小民间资本贡献力量。
另外，从财团内部政策环境来说，也缺乏健全的制度成例，使得财团运作缺乏制度的规范。正如一些专家指出，财团演变成高级炒房团也未必没有可能。所有这些决定了财团作为吸收民间资本，尤其是中小民间资本的容量和效果有非常大的不确定性，数目众多、总量巨大的中小民间资本仍不能找到合适的渠道进入产业领域。专家认为，只有进一步进行金融体制的改革，才能彻底解决游资问题，为民间资本尤其是中小民间资本寻找到合适的出路。
中瑞等财团的意义也在于：温州以至浙江已基本完成了资本积累阶段，进入了资本扩张期。那么，自然地要变劳动密集型的生产方式为资本密集型的生产方式，通过资本的手段实现企业集约化、规模化的生产经营，从而实现产业改造与提升。温州众多企业已经开始利用联盟、联合，利用资本的魔棒促进企业的创新。从这个意义上说，温州乃至浙江，已经从原发的产品经营阶段走向了资本经营阶段。那么，用资本之手推动生产方式的革命，推动浙江经济的转型，这才是温州民间资本“突围”的意义所在吧。
8民间资本的一次重大抉择
曾经四处扩张的温州民间资本回流了！很多细心人又一次感觉到了温州资本的新动向。早在2006年6月末，温州市银行业金融机构本外币各项存款比去年同期增长541.43亿元，增幅创历史新高。温州资本“回流”趋势明显。
但是，不容疏忽的是，温州资本同样也在汹涌流出。不久前，温州企业家组团到四川寻找投资方向，两位企业家在广元市斥资7000万元，买下当地两座大型有色金属矿山的开采权。西藏、湖北、湖南、云南……类似的温州代表团非常活跃。
温州资本表面是在“回流”，其实，这只是资本再一次溢出之前的中转到温州。经济专家说，温州资本“进”的同时也在“出”，回流是为了寻找新的投资方向。
我们在第一章可怕的温州效应里提到了温州人进京投资国有企业，在此，我们有必要再一次提起它。温州中小企业发展促进会是当地比较活跃的经济团体，曾因组织成批温州商人前往北京“团购”国企而出名。周德文介绍说，温州民间资本的总量估计有6000亿元，其中3000亿元在温州本地，3000亿元分散投资在各省市。周德文认为，回流温资的实际数额远远大于温州银监局的存款增量，“估计有1000亿元左右。”
温资回流后一般有三种去向：一是存银行。温州银行业存款余额大幅增加就是明证。二是直接进入了温州当地的实业。三是只作短暂停留，很快会寻找新的投资方向迅速出击。显然，后两种资金，银行存款数额难以全面反映。
回流的温州资本中，至少部分是因为温州的重点工程招商引资的吸引。温州市政府从去年开始在全市推介重点工程，凡可市场运作的项目，都力邀当地民资加盟。有人估算，曾经有300亿元温州民资参与，投资当地的温州资本规模，较往年增长了30％到40％。这些投资主要集中在重工业领域，比如临港的石化、机电等行业；还有部分进入高新技术领域。可以断定，如果没有大量回流温资，当地的这些实业肯定不会有这么大量的投资来源。
温资回流的另一个原因，是因为房地产市场“短平快”炒房的最佳时期已经过去。在2003年、2004年“炒房”的黄金时期，至少有近千亿元温资活跃在全国各省市。当时重庆房地产刚刚炒热，聚集在重庆一带的炒房温资高达千亿元，其中一大半是银行贷款，但温州人的自有资金也有两百亿元。宏观调控开始以后，各地房地产市场的温资逐渐缩减，全国千亿元资金中，至少四成已经从各个城市撤出。
另外，投资在各地中小矿业的温资也有部分撤出。以山西为例，太原国家高新区正在建设山西省的“国家新型能源工业基地”，受中小煤矿“关停并转”的影响，一些投资在中小煤矿的温州资本已经撤出。在遥远的新疆投资油田的商圈内的温资也有撤出的现象。
温资回流，决不是为了放在银行里吃利息，而是为了寻找利润丰厚的新领域。 也就是说，是为了新一轮资本溢出做调整和准备。但是新一轮资本溢出将流向何方？
有关人士分析，能源产业眼下最热，未来也看好。两三年前，温州人们问得最多的问题是“哪里有房子买”；现在，这个问题变成了“哪里有矿山买”。尽管温资进入矿山、油田的消息早几年就有耳闻，但真正成规模进入，刚刚开始。现在温州企业家最感兴趣的是有色金属矿山、煤矿、油田等大型资源性项目。
目前在西藏的温州资本起码有几百亿元，浙商上万人，其中温州商人五六千人。而这样的资金量还是小的，就这两三年内，不仅温州商人会增加，资金量也会大大增加，因为“矿产是投资量特别大的产业。”西藏的矿产开发和新疆、山西等地略有不同。山西、新疆等地的资源开发都曾有过一段无序的过程，而西藏因交通不便，矿产反而比较原生态地保存了下来，因为温州人准备妥善规划，合理开发。目前，已经有十余家温州企业获得了当地的矿产开发权。这些企业都是非常有实力的，他们一出手就是几千万，而且瞄准的都是大矿。
产煤大省山西也有相似情况。几年前，温州掀起一股到山西投资煤矿的热潮，许多中小企业家也投身其中。据说，当时温州平阳县三门镇的居民，几乎每家的房子都在银行抵押，借出来的资金捆绑之后集体到山西开矿。但在山西整顿中小煤矿之后，撤出的是投在小煤矿的温资，而那些投资规模大、稳定性好的温资不仅没有退出，投资量还在增加。目前在山西的温资总量较过去并没有多大变化，资金质量倒远远优于过去。
思路影响出路。“走出去”还是“走回来”，外迁还是内移，在各种诱惑面前，温州民间资本将面临着一次重大的选择。在全国可以排山倒海的民间资本阵营中，温州资本始终表现出了先知先觉的过人之处，也正是如此，注定了其一定以拓荒者的姿态出现在中国经济舞台上。
