我国实行员工持股的企业不是很多，而且实行股权激励的对象也一般是高层管理者，而非一般性的员工。在这些企业中华为算是比较另类的了，而华为实现的全员持股计划和国外盛行的员工持股计划也不是同一个模式。华为实现员工持股的初衷是为了解决发展资金不足的问题。华为员工持股制度始于1990年，当时，华为刚刚成立三年，资金相当紧张，而民营企业融资又非常困难。因此，华为开始实行员工持股，可以通过内部集资方式，解决企业发展的资金问题。在当时的股权管理规定中，将其明确为员工集资行为，当时参股的价格为每股10元，以税后利润的15%作为股权分红。
随着公司效益的提升和资金来源问题的逐步解决，员工持股制度在担负内部融资任务的同时，也演变成了一种重要的奖励分配制度，它与工资、年度奖金、安全退休金等一起，共同构成了华为的薪酬体系，而员工持股的股价也改为了1元/股。华为员工以1元/股的价格购买公司股票，由此给华为的股权分配带来了很大好处。其一，员工每年分红所得的计算非常简单，不必考虑购买股票的具体时间，只需要考虑个人所持有的全部股票数量和上一年度的股权回报率；其二，对新员工，公司既不需要增资扩股，也不需要制定原有股票的稀释规则，只要拿出每年净资产的增量，对新老员工进行股权分配即可；其三，从员工所享有的权益方面来看，持股员工享有的主要权利只有股票分红权和员工离开公司时按1元/股价格的退股权，不享受股票增值的利益。
1992年6月，华为获准在公司发行内部股票，实行内部员工持股之后，股份合作制改革促进华为实行职工全员持股制度。华为的员工持股还包括华为与各地邮电部门联合建立的27个合资公司，“通过建立利益共同体，达到巩固市场，拓展市场和占领市场之目的”，这些合资公司大量吸纳邮电系统员工入股，缓解了资金匮乏的矛盾，起初放在一个虚设的新技术公司工会名下，后与员工股份放在一起，1999年后增扩2.5亿-3亿股。在总股本中，华为员工占50％以上，合资公司员工不到50％，自然人占0.01％。
1994年开始，华为每年的销售额几乎以翻番的速度增长，员工的股权回报率最高时达到100%，即使在发展速度放缓的2002年，员工的股权回报仍然维持在20%左右。全员持股，使得员工对公司的责任感和忠诚度得到提升，在企业运作的各个环节中，员工都会考虑尽量节省开支并创造利润，他们知道，在华为获得的每一分钱的利润中，都包含了自己个人的一部分。华为实现的内部股权制度对吸引人才的作用是非常明显的。过去华为有种“1＋1＋1”的说法，即员工的收入中，工资、奖金、股票分红的收入比例是相当的。而其中股票是当员工进入公司一年以后，依据员工的职位、季度绩效、任职资格状况等因素来进行派发。
1997年，为了规范股份公司内部职工持股制度深圳市发布了《深圳市国有企业内部员工持股试点暂行规定》，华为又按规定调整，不再发行股票，在企业内部持股，以股权形式出现。1997年参与持股的员工人数为987人。
华为员工在进入公司满一年期限后，员工持股份额根据“才能、责任、贡献、工作态度、风险承诺”因素的考核来决定。华为股权分配的宗旨是：
1.共同持股，共担责任与风险，结成企业与员工的利益与命运共同体。
2.通过股权结构的合理调整和配股倾斜，形成企业的核心层、中坚层。
3.在内部契约的基础上形成股权的动态分配——企业持续发展的动力机制，并使人力资本不断增值。
4.普惠认同华为的模范员工，培养主人翁意识。
5.激励导向——吸纳优秀人才。
员工持股并不采取让员工现金入股的方式，华为员工购买股票的资金来源一部分是自己的年终奖金，奖金不发到个人，自愿参股，通过配股兑现，一年发一次红利，自动滚入本金。新员工的年度奖金还不够派发的股票额，公司会贷款给员工，采取逐步偿还，而员工也是很乐意于这种贷款，因为，分红的比例历年以来都保持在70％的高位。华为内部股的股本结构为：30％优秀员工集体控股，40％的骨干员工有份量的控股，10％-20％低级员工或新员工适当参股。
1997年，华为公司第一届股东大会审议通过了《深圳市华为技术有限责任公司员工持股规定》和《深圳市华为技术有限公司员工持股实施方案》，持股的员工与公司相应地签订了《股权托管协议》和《认缴资本协议》，规定了员工享有股份收益权，工会不享有股东的收益权，但可以代表员工行使股东的代表权，除非员工书面授权，工会不能行使员工股票的其他任何权力。
1997年，华为在深圳工商部门备案的《深圳市华为技术有限公司员工持股规定》有关规定如下。持股原则：“入股自愿，股权平等，收益共享，风险共担”。关于回购价：回购价=购买价（1+X%月），其中X指公司董事会确定的利润率；月为本年变退股时的实际持有月份。
在1997年修改的员工持股规定中，明确其目的是将员工利益与企业长期利益结合在一起，增强员工对公司的归属感、长远发展的关切度和管理的参与度，形成具有竞争和激励效应的科学的分配制度。
多年来，期权成为华为公司凝聚员工的法宝之一，任正非曾在推行期权的中高层讲话上说：“你们的利益和我是一致的。”在华为业绩高速飙升的1998－2000年，华为的股票激励机制魅力无穷，尤其是2000年，公司销售额从1999年的120亿跃至220亿，近乎一倍！全员持股激发的热情也在当年到了登峰造极的高度，当年分红高达70％。“坚持人力资本的增值大于财务资本的增值”，这是任正非的重要理念。
内部员工持股每年相当高的股票分红对员工来说是一种很强的激励，员工持股的激励效应在华为发展的初期发挥了金色手铐的作用，把员工和公司紧紧地捆绑在一起，形成了“一荣俱荣，一损俱损”的利益关系，华为员工的工作热情也被彻底的激发，适应了华为当时高速发展的需要，缓解了发展中资金匮乏的问题。但是在华为进入平稳发展阶段时候，内部员工持股的制度也暴露出了自身的缺点，华为的股权结构逐渐演变得错综复杂，华为的内部员工持股开始向股权进行演化，期权的市场化程度更高，操作的透明度更高，也更加的灵活，更趋向权益的体现。这是一种自然的演变，另外也可以说，期权改革也为华为未来上市做了准备。
二、虚拟股票期权
虚拟股票期权是美国20世纪90年代发展起来的一种新型的期权激励手段。其含义是，企业给予高级管理人员一定数量的虚拟股票，对于这些虚拟股票，高级管理人员没有所有权，但是享有股票价格升值带来的收益，此时的收入即未来股价与当前股价的差价，并享有分红权。在持有人实现既定目标的条件下，企业在支付持有人收益时，既可以支付在金额上相当于持有人持有股票市值的现金，也可以支付等值的股票，还可以支付等值的股票与现金的组合。如果股价下跌，管理者将得不到收益。虚拟股票期权的出现有效地解决了非公开上市的企业通过股票的增值手段来达到激励雇员的效果。
虚拟股票期权的“虚拟”含义：受赠人所获的虚拟股票并非真正意义上的股票，仅在账面上体现虚拟股票的赠予数量及行权价格，并且在行权时，内部市场价格也仅反映在账面上；受赠人直接获得由内部市场价高出行权价所体现的奖金部分，不用参与类似于股票期权在股票二级市场上的交易活动；虚拟股票期权的基本构成要素和计划方案仅在企业内部确定，股票的二级市场状况仅作为参考，没有直接的关系，这要根据具体的实施方案而定。
2001年，深圳市出台了《深圳市公司内部员工持股规定》，华为意识到以前那种股权安排的潜在风险，此外，在公司管理变革的过程中，股权制度的不规范，也是制约其与国际管理机制接轨的一大障碍。从2001年开始，华为改变了过去以一元一股计价的“全员持股”的激励办法，此后的四年里，华为持股员工每年“高分红”的历史已经不再存在。在一元一股时代，华为员工每年从公司享受的固定分红高达每股0.7元，投资回报率高达70%；华为2002年公布当年股票的执行价是每股净资产2.62元，2003年为2.74元，据华为员工说，2002-2004年华为内部股升值的空间并不太大。
2001年底，在总裁任正非的强力推行下，华为公司开始实行期权改革，即新员工不再派发长期不变一元一股的股票，而老员工的股票也逐渐转化为期股，即所谓的“虚拟受限股”。对公司的股权制度进行调整变革，仿效西方国家的做法，开始用规范的虚拟股票期权来取代原来实行的内部股权。
期权的获得是不需要购买的，只要工作满一年的员工都可以获得相应数量。华为公司开始降低股票的分红，而实行溢价。员工从期权中获得的收益的大头不再是分红，而是公司净资产的增值部分。2001年，华为内部股票分红由以前的70％多降至40％。当年的股价按净资产价格计，由以前的每股1元涨为2元多。期权比股票的方式更为合理，华为规定根据公司的评价体系，员工获得一定额度的期权，期权的行使期限为4年，每年可兑现1／4，价格是最新的每股净资产价格。即假设某人在2001年获得100万股，当年股价为1元／每股，2002年，员工可以选择逐年兑现差价（假设2002年股价上升为2元，则可获利25万）、以1元／每股的价格购买股票、留滞以后兑现、放弃等四种方式行使期权。
华为员工评价说，从原来固定的股票分红向“虚拟受限股”的改革是华为分配机制从“普惠”原则向“重点激励”的转变，下调应届毕业生底薪即是此种转变的反映。而去年，华为内部以运动的形式号召公司中层以上员工自愿提交“降薪申请”，也让员工感到了公司此次的明显的变化。
2003年，华为又动用了几十亿的未分配股权，再次给予80%以上的员工股票购买权，超过1.6万人，共10亿股，以每股2.74元的价格向核心骨干员工发售。员工出15％，其余由公司担保以个人名义向银行贷款。目前，中层以上员工大约有200万以上股权，高层员工持股大约是千万元左右了。其主要目的有两个：一是向银行申请股权抵押的贷款额度，缓解华为目前由于3G市场推迟所带来的资金紧张问题。二是将股权向新的骨干核心层倾斜。通过三年的锁定期，稳定核心员工队伍，共同度过这段困难时期，将来通过净资产增值、股权分红等方式，将利益分配给员工。这样，既可以有效降低华为的资产负债率，又可以让员工一起承担部分经营风险。
根据2005年华为公司经营状况，目前华为每股净资产价值为3.96元，华为2005年的内部股票分红计划初步定为每股分红1.05～1.1元，也就是说，员工在华为的投资回报率超过了25%。
