我从来都毫不犹豫地告诉别人，我是看多还是看空。但我不会告诉别人去买进或卖出任何一只特定的股票。在一个空头市场里，所有的股票都会下跌，而在一个多头市场里，它们又都会上涨。当然，我的意思并不是说，在一个因战争引起的空头市场中，军火类的股票就不会上涨。我说的是总体情况。但一般人并不希望别人告诉他现在是一个多头市场还是一个空头市场。他希望的是，有人明确告诉他，买进或卖出哪只特定的股票。他想不劳而获。他不想工作，他甚至希望不必思考。让他数一下从地上捡起的钱，他都嫌太麻烦。
我不是那种很懒的人，但我发现考虑个股比考虑市场大势要更容易，同样，考虑个股涨落起伏比考虑大盘走势也更容易。我必须有所改变，我也做到了。
人们似乎不能轻易抓住股票交易的基本要点。我经常说在上升的市道中买入股票是最舒服的买入方式。好了，重要的不是以最低的价位买进或在最高点卖空，而是在正确时间点买入或卖出。在我看空后市并卖出一只股票的时候，每一次卖出的价位都应该比前一次的低。而在我买进的时候，相反的情况也是成立的。我必定以不断攀升的价位买进。在股价下跌的时候，我不会做多，我会在股价上涨的时候买股票。
让我们假设一下，例如，我要买入2000股股票，价位在110美元，如果我买入以后，股价还在上涨，涨到了111美元，那么至少是暂时的，我的操作是正确的，因为股价更高了，表明我有了利润。好了，因为我买进是正确的，我又买进另外的2000股股票。要是市场行情还在上涨，我会买进第三个2000股股票。
比方说股价涨到了114美元。我认为暂时已经足够了。我现在有了可以操作的交易基础。我有6000股的多头部位，平均价位在111變讕美元，而该股票现在的卖出价在114美元。就在那时我还不想买得更多，我会等待、观望。我估计涨了一段时间以后将会有一个回调。我想看看市场在回调以后会怎么表现，股价有可能会回调到我第三笔买进的价位。比如说，股价在走高以后，回落到112美元，然后开始反弹。好了，就在股价反弹到113變讕美元的时候，我发出一条指令，当然，是以市价买进4000股。要是我以113變讕美元的价格买到了那4000股股票，我知道某些地方有问题，我会给出一条测试指令，卖出1000股，看看市场怎样吸收掉它。但是假如我发出买进4000股的指令时，股价是在113變讕美元，我的指令在114美元成交了2000股，在114讈讓美元成交了500股，单子的其余部分因为股价一路上涨，所以最后的500股我是花了每股115讈讓美元成交的。此时我知道我是对的。正是这种买进4000股的情形告诉了我，我在那特定时间买进那只股票是否正确，当然操作的前提是我已经很完整地检查过市场的总体情况，那就是大势呈现多头迹象。我从来没想着太便宜或太容易地买到股票。
我记得我听过一个有关迪肯·怀特的故事，他那时是华尔街的大作手之一。他是一个很不错的老人，市场把他磨砺得很睿智、勇敢。在他的巅峰时期他做过好些漂亮的事情，我都曾听说过。
那还是在早年，美国糖业是市场上最持续不断地迸发火花的股票之一。
哈福梅尔，这位公司的董事长，正处在他的权力巅峰时期。我从老前辈们的口中得知，哈福梅尔和他的追随者们拥有所有必要的资源、充足的现金和才智，每次都可以成功炒作自己的股票。他们告诉我，在那只股票上，哈福梅尔修理过的职业小交易商人数，比任何其他内幕人士在别的股票上都来得要多。一般说来，场内交易员会更倾向于阻挠内幕人士的炒作，而不是帮助他们。
一天，有一个认识迪肯·怀特的人非常兴奋地冲进交易厅，并说道：“迪肯，你告诉过我，要是我得到了什么好消息，就立刻来找你，而且如果你采用了这消息，你就会给我捎上几百股股票。”他停下来喘了口气，等待对方的确认。
迪肯看着他，一副惯常的若有所思的样子，说道：“我不知道我是否确切地跟你说过那个事，但我会愿意为我能采用的消息付钱。”“嗯，我给你带来了一条消息。”
“那很好，”迪肯说道，看起来是那么友善，所以通风报信的人壮起了胆，说道，“是，迪肯先生。”他凑得更近了，这样别人就都听不到，他说：“哈福梅尔正在买入美国糖业。”
“是吗？”迪肯很平静地问道。
这使得报信的人有点气恼，他郑重其事地说：“是的，迪肯先生，他正在拼命买入。”
“我的朋友，你确信吗？”老迪肯问道。
“迪肯，我知道这是确切的事实。那帮内线炒作集团正在全力买进。这事跟关税有关，这是一个在普通股上赚大钱的机会，股价会超过优先股。而那就意味着起码能稳赚30个点。”
“你真这么想？”老家伙透过老式的银框眼镜顶部看着他，他戴上这眼镜是为了看报价纸带。
“我这么想？不，我不是这么想，我知道情况是这样的。绝对的！为什么，迪肯，当哈福梅尔和他的朋友们买入糖业股票的时候，就像他们现在正在做的一样，他们从不满足于不超过40个点的净利润。要是看到市场行情突然脱离他们的控制，或者在他们拿到足够筹码之前就开始暴涨，我不会感到惊讶。市场上的筹码已经不像一个月前那么多了，那时候在经纪公司的交易厅里没人注意它。”“他正在买进糖业股票，对吧？”迪肯心不在焉地重复道。
“正在买进？怎么了，他正在以最快的速度吃进，根本不限定价格。”“这样？”迪肯说道。仅此而已。但这已经足以让报信者恼火了，他说道。
“是真的，先生！我认为这是个很有价值的消息。这绝对是一手的消息。”“是吗？”
“是的，它应该非常有价值。你会采用吗？”“噢，是的，我会采用的。”
“什么时候？”报信者问道，还是有些狐疑。
“马上，”同时迪肯大声叫起来：“弗兰克！”这是他最精明的经纪人的名字，他当时正在隔壁房间。
“是，先生。”弗兰克说道。
“我希望你到柜台那边，卖出10000股糖业股票。”“卖出？”传播消息的人叫嚷起来。他的声音里是如此痛苦，以致急急忙忙往外走的弗兰克停下了脚步。
“怎么了，是卖啊！”迪肯温和地说道。
“但我告诉你的是，哈福梅尔正在买进！”“我知道，你是这么说的，我的朋友，”迪肯平静地说道，然后扭头对经纪人说：“赶快，弗兰克！”
经纪人冲出去匆匆下单，而报信者却涨红了脸。
“我来到这里，”他狂躁地说，“带着我最好的消息。我告诉你这个消息，是因为我把你当作我的朋友，做事公正。我原本期望你会按照消息操作。”“我是正在按照这个消息操作。”迪肯用平静的声音打断道。
“但我告诉你的是哈福梅尔和他的那帮人正在买进！”“没错，我是听你这么说的。”
“买进！买进！我说的是买进！”报信者尖叫起来。
“是的，买进！我明白你说的话。”迪肯让他确信。他正站在股价收报机旁边，并看着报价纸带。
“但是你正在卖出。”
“没错，10000股。”迪肯点头道，“卖出，当然。”他不再说话，专心致志地看纸带，报信者也凑过来，想看看迪肯看到了什么，因为这个老家伙很狡猾。正在他从迪肯的肩上探过头来看的时候，一个工作人员拿着一个纸条走了进来，显然是从弗兰克那儿来的回报单。迪肯只是稍稍瞥了一下，就已经从报价纸带上看出了他的委托单是如何成交的。
这使得他对工作人员说：“告诉他，再另外卖出10000股糖业股票。”“迪肯，我向你发誓，他们的确是在买进这只股票！”“是哈福梅尔先生亲自告诉你的？”迪肯平静地问道。
“当然不是！他从不会告诉别人任何事情。即使是眨一下眼就能够帮他最好的朋友赚一个钢镚儿的事，他都不会干。但我知道这是真的。”“别太激动，我的朋友。”迪肯抬起一只手。他正在盯着报价纸带看。
报信者痛苦地说：“要是我早知道你会按照与我期望完全相反的方向操作，我就不会浪费你我的时间。但是如果你平仓时损失惨重，我也不会幸灾乐祸。我为你感到惋惜，迪肯，真的！要是你不介意，我会到别处去，根据我的消息自行其是了。”
“我正在根据消息行事。我想我已经知道了一点关于市场的信息还不是很多，也许不如你和你的朋友哈福梅尔知道得多，还只是一点儿。我正在做的事情，正是我的经验告诉我根据你带给我的消息应该做的事。当一个人待在华尔街的时间与我一样长时，他会感激任何替他感到惋惜的人，镇定一点，我的朋友。”那个人只是盯着迪肯看，对他的判断和勇气感到非常崇敬。
很快，工作人员再次走进来并递给迪肯一个回报单，他看了一眼，说道：“现在告诉他，再买进30000股糖业股票，30000股！”
工作人员匆匆离开了，而报信者只是嘴里咕哝着，并看着这个头发灰白的老狐狸。
“我的朋友，”迪肯友好地解释说，“我没有怀疑你告诉我的就是你看到的实情。但即使是我听到哈福梅尔亲自告诉你的，我仍然会像刚才那样做。因为只有一个方法可以证明是否有人正在买进股票，就像你说的哈福梅尔和他的朋友在买进的方式一样，也就是像我刚刚做的那样。 第一次10000股出得非常容易，但还不是特别令人信服。 第二次10000股被市场吸收，甚至都没有阻止股价上升。这20000股被某些人吃进的情形证明了有人的确想横扫所有流通筹码。究竟是谁在买进，这会并不是特别重要。所以我已经将我的空单平掉并做多10000股，我想从目前情况来看，你的消息是很好的。”
“会好到什么程度？”那个报信者问道。
“你在这个经纪公司有500股股票，价格按照10000股成交的平均价位，”迪肯说道，“祝你好运，我的朋友。下次镇静点。”“哎，迪肯，”报信者说，“你是否愿意帮我个忙？在你卖出你的股票时帮我一块卖了。我懂得没我想象的那么多。”
道理就是这样。这就是为什么我从不贪图以便宜的价格买进股票的原因。当然，我总是试图以这样的方式，以有利于我在市场上有效地进行买进。当要卖出股票的时候，很显然，除非有人愿意接手那些股票，否则没有人能够卖出相应的股票。
如果你进行的是大笔操作，你就必须时刻记住这一点。一个人全面地研究了基本形势，仔细计划如何操作，接着继续按计划行事。他操作大笔股票，而且账面上积累了一大笔利润。嗯，那个人不能做到想卖出就卖出。你不能指望市场吸收50000股某只股票，就像它消化100股那样容易。他必须等待，直到有市场来接盘。在他认为需要的买盘力量出现的时候，时机就到来了。当机会来临的时候他必须抓住。一般说来，他总是在等着这样的机会。他必须在他可以卖出的时候卖出，而不是在他希望卖出的时候卖出。要知道时机，他必须观望并进行检验。
要知道什么时候市场可以承接你抛出的股票，这一点没有什么窍门。但在行情波动刚开始的时候，就把你的全部家当都押上是不明智的，除非你确信基本情况完全没有问题。记住，股价永远不会太高以致让你无法买进，或者太低以致让你无法卖出。但在最初的一笔交易以后，除非第一笔已经让你有了利润，否则就不要做第二笔的交易。等待并保持观望，那正是你发挥纸带解读技术作用的时候———让你能够决定什么时候是开始操作的适当时机。很多事情的成败都取决于是否在恰当的时机开始操作。我花了很多年时间，而且花了好几十万美元的代价才认识到这一点的重要性。
我的意思并不是建议你持续进行加码。当然，一个人可以持续加码并赚到大钱，而要是他不加码就赚不到。但我的意思是说，假设一个人要操作500股的股票，他不应该一次性全部买进；即便他不是投机。如果他仅仅是赌博，那么我要给的唯一建议就是，不要！
设想一下他买进了第一个100股，立刻出现了亏损，为什么他还要继续买进更多股票呢？他应该立即知道他错了，至少暂时是错了。
