“假设你听售货员说喜诗巧克力卖完了，但老板推荐一种没有品牌的巧克力，如果你宁愿再步行穿越一条街去购买喜诗巧克力，或者说，一块喜诗巧克力让你愿意为它多付五分钱，这正是经济特许权的价值。”这是巴菲特在1972年以2500万美元收购喜诗糖果公司时说过的一句话。恰如其分的比喻，道出了他对喜诗糖果公司的赞美，更折射出了巴菲特对超级明星企业的情有独钟。
让人疑惑不解的是，巴菲特为何如此钟爱这些公司呢？用巴菲特自己的话说那是因为：“超级明星企业拥有持续竞争的优势，有形资产在价值创造中的作用越小，企业声誉、技术等无形资产的作用越大，超额回报率越高，经济商誉也就越大。”这里他提到了经济商誉，巴菲特给这个词所下的定义是：超额盈利能力的资本化价值。而那些他所钟情的超级明星企业无不具备了这样的能力。由于这些公司拥有历史悠久、影响力巨大的无形资产，对有形资产的相对需求较小，于是它们所产生的投资回报率便远远超过了其所属行业的平均水平。
当时收购喜诗糖果公司，它的有形资产净值约800万美元，税后利润约200万美元，净资产收益率为25%。在巴菲特看来，这种高收益率就是来自于喜诗糖果公司作为一个卓越的糖果供应商一直以来所特有的声誉。良好的声誉不仅给喜诗糖果公司带来远高于产品生产成本的价格定价，从而确立了该公司在本行业独树一帜的地位，而且还创造了一种经营特许权。这种特许权在赢得了广大消费者的青睐的同时，也造就了喜诗糖果公司的经济商誉。
根据债券价值评估模型，在进行企业股权价值评估的时候，企业的有形资产相当于债券的本金，未来的现金流量相当于债券的利息。与债券一样，本金在总价值中所占的比例越大，受未来通货膨胀的影响也就越大。现金流量越大，公司的价值就越高。持续竞争优势突出的企业，有形资产在价值创造中的作用越小，企业声誉、技术等无形资产的作用越大，超额回报率也就越高，经济商誉也就越大。
喜诗糖果公司在1982年仅凭大约2000万美元的有形资产净值获得了1300万美元的税后利润，这恰恰说明了公司具有的经济商誉其实将远远超过会计商誉的原始成本。所以巴菲特在打算购买企业股票的时候，最吸引他目光的是那些优秀的企业，因为这些公司是拥有巨额持久经济商誉而且对有形资产需求最少的企业。
其实早在巴菲特刚刚开始投资时，他对此并没有深刻的认识。他曾毫无避讳地说：“在此之前我在评价一个企业的时候，注重的是它的有形资产，而忽略了它的无形资产。今天看来我过去真是犯了大错，而且纠正这个错误我又用很长的时间，在这期间许多机会已经与我擦肩而过了。”然而随着巴菲特投资的曾多，对企业分析的经验也渐渐多了起来，思想也发生了变化，于是那些拥有金额非常大的可持续的经济商誉但对有形资产需求非常少的企业开始陆续进入了他的视线。收购喜诗糖果公司的经验更让他坚信经济商誉的巨大价值，他说：“在你买入了一家企业的时候，经济商誉是不断施惠的礼物。”
