金朝进攻南宋的最初目的本想消灭南宋。因为韩世忠、岳飞等爱国将领还有广大人民群众自发的抵抗，金朝虽然侵占了一些地区，但是也付出了沉重的代价。金将宗弼渡江穷追高宗未获，不得不渡江北返，说明消灭南宋的目的在短期内达不到。金朝统治者鉴于在江南作战失利，长期战争使金朝的人力、财力、物力不足，对宋作战的战略作了调整。
建炎四年（1130年）九月，金朝统治者在南宋降官中挑选了原宋朝济南知府刘豫。金左监军挞懒攻济南，刘豫杀抗金将领关胜降金。金册封他为“子皇帝”，就是当傀儡皇帝，国号齐，定都在原宋北京大名府，最后迁到开封府，历史上叫做伪齐。金太宗把京东、京西等地划归伪齐管辖。伪齐是继伪楚被灭后，金在黄河以南重建的又一个傀儡政权。
伪齐建立后，金朝在伪齐境内驻兵、干涉政治、索要巨额岁币。刘豫借口宋朝政策太宽，专讲严刑酷罚，横征暴敛，荼毒百姓。“沿河沿淮及陕西、山东等路，皆驻北军，由是赋敛甚重，刑法太峻，民不聊生”。
刘豫还招收一批无耻之徒充当鹰犬，任用作战期间投降金朝的宋朝的官吏，又在他的统治区内招募壮丁，组成签军30万。到后来，一些因受到南宋政府军的征讨，在南方无法立足的游寇和军贼，从南宋逃来的溃军，为数也颇不少。如宋行营左护军副都统制郦琼，流窜于江淮湖湘的李成，逃离荆湖的孔彦舟等。
绍兴三年，刘豫派兵攻陷南宋的河南及湖北。沦陷的地区当年就被岳飞收复，刘豫因出师不利，乞援于金，于是在次年七月，金、齐联合南侵。伪齐夺民船500艘，运载战具，派徐文取海道攻定海（今浙江镇海）；而以刘豫子刘麟率军会合金将宗弼为前军主力，配合挞懒、宗辅分道南侵。步兵从淮北的楚（今江苏淮安）、承（今高邮）南进；骑兵从淮南的泗州（今盱眙南）趋滁州。
十月，宋高宗下诏征讨，令淮西宣抚使刘光世守建康，淮东宣抚使韩世忠自镇江渡江。
韩世忠用“伏兵四起”的办法打败金兵于扬州大仪镇，别将董旼也再捷于天长县的鸦口（今安徽天长东）。金兵惊溃，宗弼连夜退兵，并命刘麟兄弟退兵，伪齐兵弃辎重亦遁。
金兵既退，南宋重新布置防务，由张俊屯盱眙，韩世忠屯楚州，刘光世屯合肥（今属安徽），岳飞屯襄阳。
绍兴六年，伪齐二次分道侵宋，刘麟兄弟窥伺淮南，被宋将杨沂中大败于滁州附近的藕塘镇（今安徽定远东南），伪齐从此即一蹶不振。
伪齐不但不能与南宋抗衡，反而常被南宋打败，只是依靠金军的支援，才得苟延残喘，引起金朝许多大臣与将领的不满。加上主张建立赵氏以外的属国，统治原北宋地区的金太宗已去世，首荐建立伪齐的首相宗翰也已去世。
绍兴七年十一月十八日（1138年1月1日），在挞懒等人提议下，伪齐终于被废，金设行台尚书省于汴州。刘豫被降封为王，宋绍兴十六年（1146年）九月死。
