一天，庞奇收到了一封从西班牙寄来的信，信笺的右上角别着一枚国际通用邮券，用该邮券可以从63个万国邮政联盟成员国中的任意一国购买等值的邮票。做过银行出纳员和进出口公司职员的庞奇立即意识到，他赚钱的机会来了。因为第一次世界大战后，欧洲各国的货币对美元已普遍贬值，欧洲的国际通用邮券价格实际上比美国的要低。比如从罗马购买66张国际通用邮券只需要相当于1美元的意大利里拉，而从波士顿购买相同数量的国际通用邮券则需要3.30美元，因而如果从罗马购买国际通用邮券到波士顿出售，可以赚取230%的利润。他的想法从逻辑上和当时的法律上来说，不存在任何问题，因而他炮制出一套似是而非的套利交易方案，向美国大众兜售。
1920年，庞齐虚构了一家经济实体，其实只是一个金字塔网络，不生产任何产品，拿后来投资者的钱支付前面投资者的利润。庞齐向人们保证，他可以在九十天内让他们的投资翻番。结果，只用了七个月的时间，他便聚敛了数百万美元的投资。
任何金钱骗局的基本原理都是利诱：向某人借钱，许给他高额利息；再向其他人借，拿出一部分作为“利息”付给前一个人，以此类推，如果这种“生意”能持续下去，每个人都不会吃亏。
但这是不可能的，你欠的越多，偿还的压力越大。假如有1万人参与这游戏，每个人拿出1元钱所失甚微，可是如果这些钱都给一个人，那么他就得到1万元，这就是个大数目了。问题是，随着参加游戏的人数增多，是不是每个参与者都能拿到这么一大笔钱呢？那是不可能的，部分不可能大于整体，无论参与者有多少，最终每个人的平均收入不可能大于支出。这是规模解决不了的问题。因为你能借到钱的人数不可能是无限的。
2009年6月29日，伯纳德·麦道夫被纽约南区联邦法院判处150年监禁，至此，世界金融史上最大的欺诈案终于尘埃落定。
麦道夫案庭审于纽约当地时间上午十时开始，经过近一个半小时的法庭陈述后，法官做出上述判决。入狱150年监禁判决相当重，意味着这位曾在华尔街呼风唤雨20载的传奇人物只能在监狱中度过余生，但法庭上无一人对此判决反对，甚至表示疑义。这位世界金融史上最大“庞氏圈套”的主犯完全是罪有应得。法官丹尼·金在法庭发言时就说：“没有任何人为麦道夫辩护，无论是他的朋友还是家庭，这说明了一切。”
曾担任过纳斯达克主席的伯纳德·麦道夫可谓是华尔街的传奇人物，他还担任过美国证监会顾问职务。在其一手打造的“麦道夫骗局”中，诸多知名机构被击中，有西班牙金融业巨头桑坦德银行，此次诈骗案中的风险敞口高达约合31亿美元，有法国巴黎银行、欧洲银行巨头汇丰银行、日本野村证券等等。而随着调查人员逐步挖掘伯纳德·麦道夫旗下投资公司的财务记录，麦道夫诈骗案涉及的金额超过600亿美金，为全世界金融史上最大的“庞氏圈套”。
“麦道夫骗局”正是抄袭自典型的“庞氏圈套”，这并不新鲜，即用高额回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资去偿付前期的投资者。“庞氏圈套”这种模式一般只能维持两三年，而麦道夫竟然运用简单的骗局维持了十数年，且金额达到600亿美元，愚弄了华尔街的诸多投资家，欺骗了一大批具有丰富专业经验的受害者，不得不让人“叹为观止”。
2008年12月12日，当美国的对冲基金经理、银行高管和投资人从报纸上读到12月11日早上伯纳德·麦道夫因涉嫌欺诈顾客而被联邦调查局带走的消息时，他们被震惊了。他们很难相信这位满头银发、面容慈祥、深受投资人信赖的犹太老人会是华尔街有史以来最大的骗子。
短短的数小时内，“证券大鳄被指欺诈顾客”的消息通过纸媒和互联网站传遍了世界。从华盛顿到东京、从伦敦到耶路撒冷的每个角落，西班牙银行巨头桑坦德银行、法国的巴黎银行、日本东京的野村控股公司、瑞士苏黎世的新私人银行和日内瓦的私人联合银行、英国的汇丰银行和苏格兰皇家银行、奥地利梅第奇银行、全球最大的上市对冲基金德国曼氏集团、意大利联合信贷银行和大众银行、纽约的费尔菲尔德·格林威治集团、美国最大的对冲基金之一特拉蒙资本管理公司、马克萨姆资本管理公司、英国的布拉姆迪安投资组合公司、纽约大都会棒球队、棕榈滩乡村俱乐部、美国导演慈善组织神童基金会、诺贝尔和平奖获得者埃利埃·魏泽尔创立的人道主义基金会……一长串显赫的名字迅速的与伯纳德·麦道夫联系起来。
毫无疑问的是，麦道夫对全世界无数大小投资者造成了空前的损失。尽管伯纳德·麦道夫与传奇骗子查尔斯·庞齐的欺骗手法大体相同：都报出虚假的投资收益，用新上当者投入的现金去支付老顾客。但庞齐只不过是骗取了数百万美元，而麦道夫骗局的价码据报高达600亿美元。
次贷危机让华尔街颜面扫地，财富和睿智花园的炫目光彩也日益减淡，在此时此刻，600亿美元的“麦道夫骗局”的被揭发不啻给了日显颓唐的华尔街一记响亮的耳光。“麦道夫骗局”在市场最需要信心的时候，进一步侵蚀了这一稀缺品。
“麦道夫骗局”依靠美丽的高收益“神话”行骗多年，如若不是2008年华尔街金融危机爆发，有人要求取回70亿美元的投资，伯纳德·麦道夫的“金字塔式”骗局恐怕还会继续下去。
其实，金融界早已有人看出了蹊跷。早在9年前，麦道夫的竞争对手哈里·马可波罗斯就给证券交易委员会写信，对“麦道夫证券公司”表示质疑。“1999年5月，我通过口头和书面的方式，向证券交易委员会波士顿办事处表达了对麦道夫投资证券公司的怀疑。在此之前，没有任何媒体或个人公开对麦道夫提出过质疑……我观察和分析的都是第一手材料，基于我同投资麦道夫公司基金的投资者们的交谈。我还向华尔街的许多交易员了解过情况，几乎每个人都告诉我麦道夫是个骗子。当然，他们中没有人愿意冒着失业的危险，站出来说‘皇帝其实什么也没有穿’……”
在接下来的9年中，哈里·马可波罗斯“孜孜不倦”地向美国证券监管部门举报，但未受到重视。对冲基金顾问行的Aksia也曾写信给客户，列举麦道夫公司的异常做法，包括没有电子交易记录等等。麦道夫请的审计行是一家只有3名雇员的无名会计事务所。但监管者睡着了，证交委几年来的评估报告都没有能够从中发现什么大问题。
直到2008年1月份为止，麦道夫的基金仍然管理着171亿美元的资金。虽然2008年形势不断恶化，麦道夫却在投资报告中说，他的基金依然在稳健的增长当中，这一增长数字直到去年11月依然高达每月5.6％，跟标普平均增长下降37.7％相比，令人匪夷所思。正如证交委主席克里斯托弗·考克斯承认的，证交委的失职“让人深感不安”。此事不仅出在考克斯任内，也跨越了他两个前任的任期。
“麦道夫骗局”曝光后，一个被反复提及的问题是，落入骗局的人没有一个不是资本市场的老手，为什么这些精明的投资人同样能被伯纳德·麦道夫蒙蔽这么多年呢？
与“庞氏圈套”相比，不难看出，庞氏利用的是投资人的贪婪，而麦道夫利用的则是投资人对他的信任。“麦道夫骗局”被光鲜夺目的外壳包裹着，华尔街的所谓部分投资专家也被这些鲜艳的外壳所迷惑。
首先，麦道夫曾担任过纳斯达克主席，还担任过美国证监会顾问职务，正是这些特殊身份，使得众多投资者对他充满信任。他善于用行为和“白璧无瑕式”的投资外壳来包装自己。信任他，你就会得到每月1%~2%的稳定回报。麦道夫本人追求完美无瑕的从业记录，致力于公平交易，并保有高尚的道德标准，这些都是华尔街熟知的麦道夫公司标志。
正如他的竞争对手哈里·马可波罗斯所言：“他是一个头戴光环的投资家，是纽约最成功的商人，华尔街最有影响力的人，你根本不会怀疑他是个骗子，除非你精通数学。就像棒球联赛，你绝不相信会有中投手每一场都百投百中，即使是超级明星也不可能。但你就是不愿意相信一切都是骗局。”
同时，麦道夫还为自己的骗局营造了极好的个人魅力光晕。骗局揭穿之前，他的口碑很好，喜欢捐助，还建立了自己的慈善基金，资助的慈善机构和公共事业更是遍布全美。他给公众的印象是：谦虚、低调、家庭第一、乐善好施。在佛罗里达以及纽约的犹太社区里，麦道夫被很多人视为投资方面的“上帝”，称他的基金为“犹太人T-NOTES”，意指同财政部发的短期国债一样牢靠。而在华尔街上，人们更喜欢亲切地称呼他为“伯尼”。
其次，和其他“庞氏圈套”一样，麦道夫同样善于用神秘投资技术产生的神秘感包裹自己。麦道夫的吸引投资的苛刻条件是，如果你想投资于麦道夫，那么请你不要问他关于投资的任何问题。至于为什么在别人不赚钱的岁月里，他可以赚钱，麦道夫则用几个字简单做了解释：“内部消息”。很多精明无比的对冲基金管理者、专业投资人士，竟也被“内部消息”这几个字轻而易举征服了。
而且，麦道夫本人几乎从不主动向他人推销业务，相反他曾多次拒绝了投资者主动砸向他的钱。能投资他的公司被很多人视为是安全的保证和身份的象征，因为他们相信他们的财富放到了一个世界上最值得尊敬的金融显贵手里。如果他们针对麦道夫所谓的“分裂转移”投资策略和许诺的定期固定收益提出质疑，或者试图打听“内部消息”，就会被亲切的“伯尼”踢出了局。
“麦道夫骗局”的被揭发，同样显露出了华尔街监管机构在履行监管者职责上的缺失。正如美国联邦调查局官员不断追问的那样，完成一笔交易需要涉及很多环节，交易确认、银行转账、收益上税，外加每月的月报、每年的年终报告，每个环节均需与别的机构打交道，难道它们没有一个对伯纳德·麦道夫投资证券公司的业务产生过怀疑吗？肩负着华尔街证券交易监管职责的证券交易委员会为什么没有及早发现伯纳德·麦道夫公司存在的问题？如果上述问题迟迟无解，相信伯纳德·麦道夫不会是唯一的，更不会是最后一个“庞氏圈套”设局者。
实际上，在熠熠生辉的外壳之下，有很多的蛛丝马迹泄露出来，只是高傲的华尔街对之视而不见。
从运作上看，利用不知名的会计事务所进行日常审计，负责麦道夫投资证券公司10多亿美元资产审计的会计事务所，居然只有3名员工：合伙人、秘书以及一名会计师。这显然是不符合行业惯例的。
而且，麦道夫投资证券公司的所有交易均为麦道夫一人独断，他管理资产，并同时汇报资产的情况，公司的资产管理和托管并未分开。同样是违反了隔离控制原则。
在设局的十数年中，伯纳德·麦道夫对公司财务状况一直秘而不宣，公司的财务报告和投资顾问业务文件是上锁或加密的，实际情况究竟如何，只有麦道夫一人知道，包括他两个担任公司高管的儿子安德鲁和马克均被蒙在鼓里。
而对于麦道夫一再宣称的，自己采取名为“分裂转换”的投资策略，更是几乎没有人可以解释清楚究竟为何物。
“麦道夫骗局”映衬了华尔街监管的脆弱。“麦道夫骗局”的包装复杂，但投资操作简单明了，漏洞极易被识破，然而，这长达20年、高达600亿美元的投资骗局却在麦道夫儿子履行了监管者的职责之后，才曝光于天下，真是对华尔街监管者的极大讽刺。
伯纳德·麦道夫，前纳斯达克主席，美国历史上最大的诈骗案制造者，其操作的“庞氏骗局”诈骗金额超过600亿美元。2009年6月29日，麦道夫因诈骗案在纽约被判处150年监禁。
伯纳德·麦道夫的锒铛入狱，成为这次金融危机的一个标志性注脚。或许这也正应了巴菲特的那句老话：只有在落潮时，才知道哪些人是在裸泳。日益加强的“金融监管”，让一些难以揭示的骗局最终暴露于天下，但也可以肯定，在贪婪和恐惧交织的资本市场，众多美丽诱人的骗局仍在继续。一个麦道夫倒下了，但不排除很多别的麦道夫仍在活动。因此，投资者必须要擦亮自己的眼睛。
“神秘链”的原理也差不多，它很简单：积土成山。假如有1万人参与这游戏，每个人拿出1元钱所失甚微，可是如果这些钱都给一个人，那么他就得到1万元，这就是个大数目了。问题是，随着参加游戏的人数增多，是不是每个参与者都能拿到这么一大笔钱呢？那是不可能的，部分不可能大于整体，无论参与者有多少，最终每个人的平均收入不可能大于支出。
传销也是这个原理，不同的是，由于金钱总量中有一大部分要被组织者拿走(当然，他会给你一些“商品”作为回报)，可供参与者分配的钱要小于他们的总支出。也就是说，这是一个必输的游戏。可是，不是有些人就是靠这个发财了吗？没错，只是你要再想想：他的钱是谁的？是其他参与者的。一个人发财，意味着对无数人的盘剥。
传统、金融学的理论、假设：个体在投资决策过程中会全面考虑所能得到的信息，并理性地进行投资决策。
但通过大量的实证研究发现在投资领域中存在大量非理性的投资行为，个体和群体的决策往往并不会以理性利益最优化来决定其行事的策略。
行为金融学是在传统金融理论出现一些异常现象时候发展起来的。
行为金融学认为，人类具有一定的理性，但人类的行为却不尽是理性的，行为金融学在对人类行为进行了有限理性，有限控制力的基本预设假定之后，把人类的感情因素和心理活动等融入投资决策过程之中并加以分析，认为这些因素都在人类的决策过程当中具有举足轻重的作用。
行为金融学的观点认为人类的许多弱点是一致的，可在一定程度上预测的，可以被利用在市场上获取利润的。
决定股价的短期波动或者说直接影响股价的因素是所有参与的投资者的心理因素的综合，包括理性和非理性的心理因素。
