这一思路是基于以下理念的：基本面在其发展演变过程中，有时候会做出种种“假象”，而由于人类思维所固有的缺陷，市场会被种种“假象”所迷惑，因而经常会犯错误。但是，基本面所做出的“假象”总是暂时的，不可持续的，“假象”总归会消失，基本面总归会恢复其“本来面目”。同样，市场技术面和心理面也往往会给公众一种“假象”和暗示，同样由于人类思维和心理所固有的缺陷，市场经常会为之所动。公众在基于技术面和心理面所达成的一致实质上都意味着在犯集体性的错误，这种错误也迟早会得到修正。“出来混，迟早是要还的”。从某种意义上说，市场就是在犯错和修正错误的不断的循环中波动前行的。
第二章中所述的认知偏差都会导致人们心理上犯错误，公众心理经常发生而且相对易于把握和利用的基本错误类型包括：
（一）定势效应引发的错误，具体包括以下几方面：
1.对基本面的定势效应。基本面由于偶然性因素而并非本质性因素所引发和表现出来的趋势性变化，往往会导致人们头脑中产生并强化基本面惯性预期定势。比如：某公司由于天时地利人和所导致的某个较长时期的跳跃式的超常规发展，某个国家的经济在某个较长时期由于接二连三的灾难和危机而表现得千疮百孔，这些情况一般都会导致市场对基本面产生过度的反应。
2.对技术面的定势效应，包括对价格趋势的定势效应和对某些技术面特征的定势效应。
3.对赚钱和赔钱的情绪感受的定势效应。持续的不断的赚钱及其相应的快乐体验会强化产生赚钱效应，持续的不断的赔钱及其相应的痛苦体验会强化产生赔钱效应。
（二）近因效应所引发的错误。某个国家的经济，某个行业或者某个公司在某个阶段遭受重大利空的打击，市场往往在当时会做出不理性的过度的错误的反应，同样情况也会发生在重大利好的情况下。
（三）晕轮效应所引发的错误。宏观经济、某个行业或者某公司的某一方面发生重大的改善或者恶化，这种重大的变化会在人们的认知上发生辐射和扩散，影响人们对其他方面的认知。由于这种辐射和扩散，往往会造成市场中不同板块或者同一板块内不同股票的鸡犬升天或者泥沙俱下，造成趋势的非理性扩散。
（四）市场中人们之间的相互暗示和感染。由于市场中人们之间在认知上的相互暗示，在情绪上的相互感染，市场趋势会得到放大和加强，市场对基本面的变化做出过度的极端的反应。
市场由于以上公众心理的效应而发生错误，表现为过度和非理性的反应的时候，市场便会产生反向的，修正错误的潜在动力。这就好比一根弹簧一旦被压缩超过平衡点，便会产生反弹的动力，一旦被拉长超过平衡点，便会产生收缩的动力。当然，当市场已经在产生过度的非理性的反应而犯错误的时候，你可以判定市场未来会通过反向的趋势来修正错误，但是你不知道市场的过度反应会发展到什么程度，也不知道反向的修正错误的趋势何时才会到来，以何种方式到来。由于这种修正错误的反向的趋势虽然以后必定会发生，但是我们不知道会何时发生，或者说市场反应过度到何种程度后才会发生，以何种方式发生，因此我们称之为潜在的修正趋势。又由于在该趋势发生之前以及发生过程中，市场还会发生其他的趋势，该趋势可能会融合于其他趋势之中，是一种隐含趋势，因此我们又称之为潜在的隐含修正趋势。这样的话，通过修正公众心理的错误以战胜市场实质上就是通过把握潜在的隐含修正趋势来战胜市场。
通过把握潜在的隐含修正趋势进行投机一般进行如下的策略：在某只股票由于某种可以确定的原因和效应被市场过度或非理性反应因而犯错误的时候，选择相反的方向进行操作以修正市场的错误。比如以下大家比较熟悉的投机方法实质上就是对这种思路和策略的具体运用：1.旱则资舟，水则资车。2.人弃我取，人取我予。3.当人们贪婪的时候你要恐惧，当人们恐惧的时候你要贪婪。4.超卖时做多，超买时做空。5.利用市场极度恐慌的时机，寻找被市场错杀的股票。
采用该思路进行投机所面临的需要解决的核心问题是，你如何确定公众在犯错，确定市场已经反应过度而不是反应不足呢？关键是把握以下两点：
（一）公众在对基本面的认识上犯错一般需要两个条件：一是基本面表现出某种容易迷惑人的“假象”，比如非实质性的偶然的趋势性变化（可能导致定势效应），前景不明朗的基本面改善或者恶化（可能导致近因效应），归因不明确的基本面变化（可能导致晕轮效应），等等。二是人们对于基本面的该种变化缺乏丰富经验和理性认识，因而难以用理性克服感性的错误。越是符合这两个条件的情况之下，公众在对基本面的认识上越容易犯错误，犯大错误。
（二）从根本上来说，公众基于任何非基本面因素所形成的一致的认知和心理其实都意味着在犯错误，这就包括基于某种技术面特征所形成的一致预期和判断，通过相互暗示和感染所形成的一致认识和情绪，相互博弈所产生的共同策略，等等。“天下本无事，庸人自扰之”，市场本没有波动，大家在“莫须有”的心理上产生共鸣了，于是产生了波动。而任何偏离理性价位的波动其实都意味着公众整体上在犯错误。未来行情的发展变化最终会导致非基本面因素本身的消失，从而导致相反方向的潜在的纠偏趋势的产生。
对基本面变化反应不足也是现实中公众心理常犯的错误，理论上和实践上我们也是可以利用和修正公众心理的这种错误以战胜市场。我们之所以没有简单地将其归类到思路三，乃是因为市场对基本面变化反应不足的原因是多方面的，而不同原因所导致的反应不足我们应采取不同的思路加以把握和利用：
（一）在对基本面变化的理解和未来预期调整上过于保守和反应不足。这种情况下假如你能够克服公众的认知偏差，在对基本面变化的理解和未来预期调整上走在公众前面，是可以因此而战胜市场的，而这实际上可归类到思路一。
（二）有时候市场对基本面变化的反应不足是由于受行情走势的影响，比如在牛市末期，市场一般会对利空反应不足，在熊市末期，则对利好反应不足。这种对基本面变化的反应不足本质上是市场对基本面、技术面和心理面认知上的错误心理造成的，利用这种错误心理战胜市场实际上可归类到思路三。
（三）有些情况下，市场对基本面变化的反应不足是受股价变动速度效应的影响。股价变动速度效应也是由于公众的错误心理产生的，理论上是可以加以把握和利用的。但是这种心理错误是一种比较低级的本能的错误，当很多投机者认识到并且试图利用该种错误的时候，这种错误可能消失甚至走向反面，其可把握和利用的机会将大大减少。
通过修正公众心理的错误以战胜市场，这一思路的局限性表现在：
（一）很多情况下要判断市场是否在犯错误以及犯何种错误其实并非易事。1.有些情况下即使具备了公众心理犯错的条件，但也未必意味着公众一定会犯错。如果公众头脑中已经产生了高层次的理性思维，那么理性思维很大程度上是可以抑制低级的犯错的心理过程，从而减少了犯错的程度和可能性。2.考虑到个别心理差异，即使市场中大多数人在犯错，而少数人相对更加理性，那么少数人理性的心理和行为也会在一定程度上降低市场犯错的程度。3.考虑到人类心理机制的相通性以及心理活动的相互暗示和感染，当公众在犯错的时候其实也是你容易犯同样错误的时候，要判断和发现市场的错误并非易事，“不识庐山真面目，只因身在此山中”。要避免跟公众犯同样的错误，可以考虑的途径：一是你在信息获取上或者思维上超越公众思维；二是跳出公众信息圈，从局外观察和思考市场。为此要做到不看盘或少看盘，对基本面不要亦步亦趋地跟踪，从大局着眼看待某些基本面因素，少看针对基本面和市场的评论。“旁观者清，当局者迷”，有时候作为旁观者更容易发现当局者的迷失。
（二）当公众心理和市场在犯错的时候，我们知道市场会纠错，但是不知道会在错误发展到何种程度后开始纠错，何时进行纠错。我们要把握好潜在的隐含修正趋势，在时机的确定上是很难拿捏的。如果进入过早，可能会被套甚至被深套；如果进入过晚，则可能错失良机。除非我们通过思路一和思路二，否则必须忍受被套或者错失良机之苦，偶尔做到很完美恐怕更多的是靠运气而已。
（三）市场有可能同时在犯多种错误，这也意味着市场同时存在多个潜在的隐含修正趋势。这些潜在的隐含修正趋势的时间周期不同，方向不同，强度不同，开始发生的时间起点不同。假如我们仅仅把握其中之一个，那么很有可能该趋势会淹没在其他更强的反向的潜在趋势之中。避免这种风险可以考虑的途径包括：1.尽量选择公众心理所犯错误比较大，因而修正空间较大的潜在的隐含修正趋势。这样的修正趋势会抵消其他反向的趋势，安全边际比较高。2.尽量选择即将启动或者已经启动的潜在的修正趋势介入。当然，要做到这一点并非易事，需要借助或者一定程度上借助思路一和思路二。3.结合价值分析综合考虑，市场总体上犯错误的程度在一定程度上可以通过价格偏离价值的程度上反映出来。
四、思路四：通过价值投机和价值投资战胜市场
（一）价值投机与价值投资
价值投机是基于价值判断和预测的投机。价值投机可分为两种方式：一种是在对股票进行价值评估和判断的基础上，在市场中选择和持有价值被低估的股票，在股票价值得到修复的过程中抛售以获取投机收益，我们称这种价值投机方式为价值修复投机；另一种则是在综合考虑基本面因素和非基本面因素的基础上，预测股票未来的价值变动趋势或者公众对股票价值的评估和判断的变化趋势，然后利用这种趋势进行投机操作，我们称这种价值投机方式为价值趋势投机。
价值投资和价值修复投机比较类似，二者的共同点是选择持有市场中价值被低估的股票。实际上，价值投资和价值投机在操作方式上很难有明显的区别和清晰的界定：二者对股票的价值分析上是没有区别的，都选择最有价值或者说价值被严重低估的股票加以持有，随着市场的变化和演进，也都可以根据新的估值变化进行调仓换股，即价值不再低估时抛出，或者价值还没有完全修复时就换成更有价值的股票。二者的根本差别恐怕仅在于思维方式的差异：价值投资选择持有最有价值的股票是基于长期投资的思维（虽然在实际操作上并非一定如此），即假如长期持有该股票在未来会获得怎样的现金流回报，或者未来随着企业的成长其价值会有多大的升值空间。而价值修复投机选择持有最有价值的股票是基于价值修复的投机思维，即市场最终会进行估值修复，在低估的股票回归其合理价值的过程中，便可以获取差价，实现投机收益。总之，价值投资是一种投资思维，价值投机则是一种投机思维。由于这里我们探讨的是如何战胜市场的问题，而这实际上更多的是从投机的角度进行思考的，因此以下我们采用价值投机的概念。
价值修复投机是基于这样一种理念的：由于公众的不完全理性，市场中股票的价格随着基本面的变化和公众心理的波动而变化和波动，但是股票的价值则是可以相对理性评估的。短期来看，股价会偏离（甚至严重偏离）股票的价值，但从长期来看，股价则是围绕着价值波动的。被低估的股票其价值早晚会被修复，其价格一定会回归合理价值；而被高估的股票的估值泡沫也迟早会破灭的。这样，我们选择持有价值被低估的股票，耐心等待未来的估值修复，在股价回归合理价值的过程中，便可以获得投机收益。股价偏离合理价值时，我们知道股价迟早会回归合理价值，但是我们不知道何时回归及以何种方式回归，所以股价回归合理价值是一种潜在的趋势。同时在回归合理价值的过程中，股票的估值还会受到其他因素的影响因而有所变动，股价也会同时受到其他因素的影响而同时产生其他的趋势，所以股价回归合理价值又是一种隐含的趋势。总之，股票价值修复或者说股价回归合理价值本质上是一种潜在隐含的价值修复趋势。由于价值相较于其他股票更加低估，因此从长期来看，该股票除了在期望值上会产生所有股票平均（大盘）的隐含的上升趋势之外，还会产生相对独立的潜在隐含的价值修复趋势，其价值回归速度会快于大多数股票（大盘），从而会战胜市场。
价值趋势投机则是基于这样的一种理念：假如我们是完全理性的，对公司的未来能够精确地预测，那么任何股票的价值都是可以精确计算的，是确定的，未来基本面的发展变化也最终会证明股票的实际价值。但是现实中的我们远非是完全理性的，因此我们在任何时候对股票价值的判断只能立足于我们能够获得的信息以及我们对这些信息处理加工的能力，也就是说，我们对股票价值的评估实际上是动态变化的，随着基本面的变化以及我们思维方式的变化而变化。市场中影响股价及其变动的因素很多，其中人们对股票价值的判断（其中包含了对公司未来基本面变化的预期）是非常重要而且往往是核心的因素，其他因素往往是通过改变人们对股票价值的判断来影响股价的。因此，只要我们能够有效地把握未来影响股票估值的因素，预测股票未来估值的变化趋势以及公众对股票价值判断的变化趋势，便可以很大程度上预测未来股价变动的趋势。当然，未来影响股价变动的因素除了价值因素之外还有其他因素，而且在影响股票价值的众多因素中我们也只能把握其中一部分，因此，价值趋势投机所预测的趋势是一种隐含趋势，一种在部分价值因素影响下所发生的隐含趋势。这也意味着，价值趋势投机的成果以及在能否战胜市场上是具有不确定性的。
（二）价值投机与其他投机思路的关系
当股价偏离股票价值的时候，也就是市场在犯错误的时候，换句话说，股价偏离股票价值是公众心理犯错造成的。从这个意义上说，价值修复投机实际上也是通过修正公众心理的错误以战胜市场，价值修复投机与思路三部分是异曲同工的，也可以把价值修复投机看作是思路三的一部分或者一种情况。
