巴菲特在1998年致股东函里提到了伯克希尔公司旗下的企业主管飞行公司。该公司从事着一项过去从来没有过的新型业务。企业主管飞行公司总裁RichStantulli最先想到这种新型业务的可能性，所以在1986年开展了这一业务，开辟了一个新兴行业。这项新型业务主要是出售专用飞机的一部分所有权给客户，然后帮助所有权人维护和保养机队。顾客可以购买企业主管飞行公司中任一机型的飞机的部分所有权，也可以购买好几个机型的部分所有权，然后顾客可以根据部分所有权协议每年使用所选择飞机飞行一定的时间量，同时享受公司提供的优质服务。例如某个顾客拥有三种类型的飞机的1/16所有权，那么顾客就可以拥有每架飞机每年50个小时的飞行时间。企业主管飞行公司这项业务让顾客使用飞机像使用出租车一样方便。当顾客想使用飞机时，只需提前几个小时通知企业主管飞行公司，企业主管飞行公司就会根据顾客需要就近安排飞机供顾客使用。
巴菲特第一次听说企业主管飞行公司（当时叫Netjets公司），得益于H.H.Brown鞋业的经理人。H.H.Brown鞋业的经理人非常满意Netjets公司的业务，而且他觉得该公司非常符合伯克希尔公司的收购标准，于是他把Netjets公司的总裁介绍给巴菲特认识。第一次见面，巴菲特就被这个业务深深吸引了，他立刻购买了霍克1000型飞机1/4的所有权，也就是每年可以使用该飞机飞行200小时。经过一段时间的使用后，巴菲特深深被Netjets公司的服务、安全和便利所折服，最终巴菲特收购了这家公司。
一项新型业务，可能是有前途的业务，也有可能是没前途的业务。如果碰到从事新型业务的企业，投资者要在认真了解该新型业务的基础上再决定是否投资。
116. 要重视与众不同的业务
【巴菲特如是说】
通常如果一个企业处在供给大于需求的行业，而且产品在整体形态、外观、售后服务等方面和其他同行没有太大差异化时，企业就处在利润的边缘区。如果产品的价格或者成本因为政府立法干预、厂商非法勾结或者联合垄断等原因被控制住一定范围内，就可以免除自由市场竞争。要不然，由于产品的无差异化，顾客就会根据价格来选择购买哪家的产品。这样同行间的产品竞争就变成了价格之争，产品的成本和价格之间的差额就会越来越少，利润越来越低，企业就会陷入困境。这就是为什么所有企业都在努力强调自己产品或服务的独特性。
——1982年巴菲特致股东函
巴菲特认为，投资者通常会选择业务简单易懂的企业作为投资的对象，一般来说这样是没错的，但有的时候也需要关注一些与众不同的业务。
在传统的行业里，很多企业都在通过广告、设计等各种手段努力强调着自己产品的独特性，以此来扩大其和同行产品的差异性。如果产品的特色足够强，企业就有了自己的品牌，就可以根据自己的品牌定位来为产品定价，获得较大的利润。像可口可乐公司就是这样，可口可乐品牌已经深入人心。即使是差不多一样的可乐，可口可乐就可以定价比其他可乐多一倍价钱，而且销量还极好。但是并不是所有的企业都能够做到像可口可乐这样把自己的品牌和特色深入人心。一旦企业的产品做不出特色，或者特色没被大家熟悉，企业的产品就会被归类为一般化商品。这时候企业就无法根据自己的特色为产品定价，而只能和其他行业一样根据成本来定价。当顾客面对着几乎相同的产品或者服务时，顾客通常就会把价格当作选择的唯一指标。为了争夺市场，同行间就会进行恶性的价格竞争，于是利润越来越小，企业的生存越来越难。当利润到达某个低谷时，就会有一些企业觉得利润太低而退出市场。然后，供需关系发生改变，价格开始上升，利润升高。但这种高利润的时间很短，因为很快就有企业会再次进入市场。
当然，并不是所有的行业都是这样的。有些行业比较与众不同。虽然它们也存在竞争，但竞争程度没有这么激烈，而且通常利润都能保持在一定的范围内。保险行业就是这样一个与众不同的行业。它的与众不同体现在以下几点：首先，保险业是一个门槛很高的行业，不可以随便进入；其次，保险业的收费价格标准是由政府核定的，具有某种垄断性；再者，保险公司通常都不会轻易降价，虽然保险业也存在业务竞争，但主要体现在争取客户方面；最后，就算保险公司发生亏损，政府部门也会出手相救。由此可见，保险业是一个比较稳定的投资行业。
这种与众不同的业务，决定了这些行业的企业具有比较稳定的利润和发展前景。因此投资者要特别注意下是否存在着这种与众不同的企业。
117. 业务的运作者发挥着至关重要的作用
【巴菲特如是说】
非常重要的一点是我们的利润并不是来自像香烟或电视台这些拥有特殊经济型态的产业，相反我们的企业都只是来自像家具零售、糖果、吸尘器和钢铁仓储这种非常普通的行业。我们可以这么说，这些来之不易的报酬，靠的并不是先天的产业优势，而是这些企业优秀的经理人杰出的表现。
——1990年巴菲特致股东函
巴菲特认为，经营什么业务对企业的发展固然很重要，但是什么人在经营这个企业对企业的发展一样非常重要。不一样的经理人自然会把企业带向不一样的未来。
巴菲特在1990年致股东函里提到，1990年伯克希尔公司的非保险业务的平均股东权益报酬率高达51%。对于这些普通的行业取得这样的好业绩，巴菲特认为，这很大程度上都要归功于这些公司的经理人的杰出表现。
波珊珠宝公司就是一个比较典型的例子。1990年美国零售业总体来说都相当惨淡，尤其是那些单价昂贵的商品销售业绩更是惨不忍睹。可是波珊珠宝公司的业绩不仅没有下滑，反而增长了18%。连巴菲特都不敢相信这样的事实。因为美国大多高级的珠宝店都是私人经营的。而弗里德曼并不是在为自己经营珠宝店，只是在为伯克希尔公司服务，却取得了这样高的成长率。除了纽约的Tiffany珠宝店以外，也就是弗里德曼负责的波珊珠宝公司业绩最好了。
波珊珠宝公司之所以取得这么高的经营业绩，一方面是因为奥玛哈当地的市场占有率一直非常高。但由于奥马哈及其周围地区人口只有600万，所以奥马哈地区为波珊作出的业绩并不是非常多。为了扩大销售量，弗里德曼开始开拓非洲中西部地区的市场。这个地区的客户有些慕名而来上门选购，有些则通过邮购方式购买珠宝。邮购客户通常都会自己指定一些品质和价位，比如选购单价一两万美元的绿宝石，然后波珊珠宝公司就会送上5到10个不同的花色品种供顾客挑选。1990年，波珊珠宝公司共寄出1500种这样的组合，每种组合的价格高低不等，从1000美元到几十万美元都有。就这样，波珊珠宝公司用极少的销售成本换来了高额的经营业绩。
当然了，也不是谁申请要买珠宝，波珊就会把珠宝寄过去，这样的风险太大了。波珊珠宝公司通常都会从熟人郑重推荐的名单中选择一部分寄珠宝过去。而这熟人推荐制度早在波珊珠宝公司刚成立不久就开始推行了。这种制度效果非常好，至今波珊珠宝公司都没有出现过珠宝寄出去收不回来的情况。
一个企业能够成为优秀的企业，只有好的业务是不够的，还需要再配上优秀的管理层。所以投资者在进行投资时，也要注意观察所投资企业的管理层是否优秀，这点非常重要。
118. 要亲自对企业进行考察了解
【巴菲特如是说】
我和芒格都对世界百科全书非常感兴趣。事实上，我读他们的书已有25年历史，现在连我的孙子也拥有一套。所有的老师、图书馆与读者都称赞它为最有用的百科全书，而且它比同类型的其他书卖得便宜。这种质优价廉的产品，促使我们愿意以按照该公司提出的价格进行收购，即使近几年直销业的表现并不太好。
——1985年巴菲特致股东函
巴菲特认为，投资者应该对其所投资企业的业务非常了解。但这种了解并不是听取别人的道听途说，而是自己亲自去进行考察。
有些投资者认为专业的管理人员或者金融分析师见多识广，觉得这些人提出意见一定很理性，其实不然。格雷厄姆曾经说过这样一个故事，有位石油专家死后上天堂，却被上帝告知天堂没有位置了。于是他对着天堂的门大喊，地狱有石油，结果就有几个石油专家从天堂出来下了地狱。上帝觉得这位石油专家很聪明，正待夸奖他时，这位石油专家却说，我也要下地狱去，他们都下去了，说不定地狱真有石油呢。由此可见，道听途说是行不通的，只有亲自考察才正确。
巴菲特向来都是亲自考察所投资的企业。1985年伯克希尔公司投入3.2亿美元收购了斯科特公司。在进行收购之前，巴菲特认真了解了斯科特公司的业务。斯科特公司最主要的业务就是世界百科全书。而世界百科全书对于巴菲特来说，太不陌生了。因为他和搭档芒格平常就对世界百科全书特别感兴趣。在阅读世界百科全书的过程中，他发现世界百科全书的的内容和编排的质量非常高。当然也不仅仅他这么认为，这本世界百科全书被所有的读者评选为最有用的百科全书。由此可见，这本书的声誉很好。而且难能可贵的是，这本书卖的价格比其他同类书的价格还低。高质又低价的产品，自然人人都喜欢。世界百科全书的销售额比其他4家同行加起来总的销售额还要多，大约占斯科特公司总销售额的40%。
当然，巴菲特也没有忽视斯科特公司的其他业务。除了世界百科全书外，斯科特公司还经营着克比家护系统、空气压缩机、瓦斯炉等16项业务。而这些业务在其行业中也大多处于佼佼者的地位，能够获得很高的投资回报率。这些业务年销售额在7亿美元。
另外巴菲特也没有忘记考察斯科特公司的管理层。毕竟，巴菲特是想收购一家企业加一个优秀的管理层。虽然在决定收购前，巴菲特并没有见过斯科特的总裁拉尔夫舒伊。但是拉尔夫舒伊已经在该公司当了9年的总裁。巴菲特从斯科特的9年经营业绩中就慢慢了解到拉尔夫舒伊是个非常出色的管理者。
正因为巴菲特对斯科特公司的一切都非常满意，所以他按照斯科特公司提出的价格3.2亿美元收购了斯科特公司。事实证明巴菲特的投资眼光没有错。斯科特公司后来屡创佳绩，为巴菲特赚取了丰厚的利润。巴菲特说收购的成功正是建立在亲自考察业务的基础上的。
投资者在进行投资时，不要被别人的话语所左右，一定要自己亲自考察想要投资的企业。只有自己亲自考察过的，才是最真实的。经过自己考察后再进行投资，这样的投资风险是最低的。
119. 分析企业经营业务时要做到精益求精
【巴菲特如是说】
和星辰家具的交易有个非常有趣的故事。通常每当我们涉足一个原本不熟悉的行业时，我都喜欢问下新加入的合作伙伴：“你们这行业中还有没有像你们一样的优秀的企业？”1983年我们收购内布拉斯加家具中心时，我就问过B夫人这个问题。当时她告诉我，美国其他地方还有3家优秀的家具零售商。可惜的是，在当时它们都没有出售的意愿。
——1997年巴菲特致股东函
巴菲特认为，为了更好地投资，投资者在考察想要投资的企业经营业务时，一定要精益求精，不放过任何细节，不求最好，只求更好。
1997年伯克希尔公司收购星辰家具公司。当时，创立于1912年的星辰家具，总共有十二家家具店，其中十家在修士顿，一家在奥斯丁，另一家在布莱恩，每家的经营业绩都非常喜人。当谈到收购星辰家具公司的过程时，巴菲特非常激动。因为这桩收购案例充分体现了巴菲特收购企业时不求最好，只求更好的招数。
巴菲特有这样一个习惯，每当他涉足一个原本不熟悉的行业时，他总会询问他的新合作伙伴一个问题：“你们这行业中还有没有像你们一样的优秀的企业？”。可千万别小瞧这个问题。就是这样一个问题，让巴菲特收购了很多优秀的企业。星辰家具公司就是这样一个例子。
1983年巴菲特开始涉足家具行业，他收购了内布拉斯加家具店。当最后和B太太洽谈收购协议时，巴菲特就询问B太太，在家具零售业，有没有其他像内布拉斯加家具店这样优秀的企业。B太太告诉巴菲特，在美国其他地方还有3家很优秀的家具零售商可以考虑收购。不过令巴菲特惋惜的是，当他和那3家公司洽谈时，当时没有任何一家愿意出售。令人没想到的是，多年之后这三家家具店中的威利家具公司有了出售的意愿。于是B太太马上把这个消息告诉了巴菲特。巴菲特非常高兴，因为他不但喜欢该公司的经营业绩，而且也非常欣赏该公司明星经理人比尔蔡德，所以巴菲特立刻抓住这个了这个难得的机会，很快就和威利家具公司谈好了这笔交易。同样地，巴菲特又问了比尔蔡德和问B太太一样的问题，比尔蔡德的推荐名单中有一家和B太太推荐的一样，那就是星辰家具公司。虽然当时星辰家具公司不愿意出售，但巴菲特已经把星辰家具公司深深记在了心里，他一直在等待合适机会。
在巴菲特收购威利家具公司一年之后，所罗门公司的董事长告诉巴菲特，星辰家具公司有出售的意愿，而且该公司的总裁兼最大股东沃尔夫想和巴菲特见个面。巴菲特非常激动，终于让他等到了收购的机会。于是很快巴菲特就和沃尔夫见了面。经过两次短暂的会晤后，他们就谈妥了所有的交易。
没有最好，只有更好。当投资者准备投资某个企业时，可以了解一下，在这个行业里是否还有和这家公司一样优秀甚至比它更优秀的企业。
