创业板上市交易规则在周末悄然登场了。之所以称为“悄然”而不是“闪亮”，是因规则公布后，几乎没引起投资者的关注。通常一项游戏规则的创新和改变，必然会激发起市场的“兴奋点”，新规则没有让投资人兴奋起来，是因为“新瓶装旧酒”， 缺乏新意而索然无味。
原因是新规则同意见稿改动不多，可以说是走过场，避开投资者关心的几个核心问题。可以推断新IPO修改意见也只是走走过场而巳。
首先，是否“T+0” ？投资者一直期望创业板同主板交易有所不同，而恢复“T+0” 呼声最高。然而，一种权威观点认为：“T+0” 会助长投机风气，当初主板强制实行“T+1”，据说也是为了抑制投机，而主板改为“T+1”后投机风止住了吗？树欲静而风不止，投机风不是交易制度产生的。众多上市公司圈钱大于分红，其股票除了当筹码，还能够因丰厚的回报长期持有使之保质增值吗？那“T+0”的“0”极像一个美丽的花环，想戴却难，而“T+1”的“1”倒像一个站岗的士兵，一旦买入股票套牢后，不想止损割肉，不知要等猴年马月才会有新来的前来换岗？“T+0” 当日买可当日卖，事实上减少了投资创业板的风险，而“T+1”虽能在一定程度上减缓震荡，但助涨又助跌，使不能操纵股价的中小散户风险加大。
其次，涨跌停板制度。创业板上市交易规则征求意见推出之前，众多市场人士和股民建议取消涨跌停板制度，征求意见推出后，投资者看到极力倡导的取消涨跌停板制度成了泡影，又提出将涨跌停板提高到20%，结果还是一厢情愿，大概理由也是怕过度投机吧？ 然而，新股上市首日，是不设涨跌停板，由于筹码大量由机构持有，故开盘当日动辄涨几倍甚至上十倍，即使翌日跌停也能从容出货，给追高的散户酿成终身套牢的苦果（譬如中石油等），倘若不设涨跌停板，机构敢恶炒吗？首日炒上天，翌日便会打回原形。香港和纳斯达克创业板都没有涨跌停板，投机并不比A股更甚，其实，不改涨跌停板，这多少有点杯弓蛇影的味道。抑制投机的办法非常多，换汤不换药，疗效可想而知了。
再次，修改后的独董更“独” ？ 修改的新增加条款中，在征求意见稿基础上新增的首先就是关于独立董事履职保障条款，要求上市公司应当为独立董事提供必要的工作条件，同时有关人员应积极配合、不得拒绝、阻碍或隐瞒，不得干预独立董事独立行使职权。这一条被市场理解为：独董更“独” 。从以往的经验看，上市公司的“独董” 多半是只拿钱不管事的“花瓶”， 上市公司暴出了诸多问题，没有一个是独董暴料的，这叫拿人手短。新加条款本来就是独董的权力及义务，倘如重复强调，独董就不是更“独”， 而是更让人“读” 不“懂” 了！
依此看来，创业板交易规则是在走“形式”，并无多少创新内容，离纳斯达克创业板距离还远。实践多次证明，我们学“洋把戏”多半都学不到家而走了样。
新瓶装旧酒，投资人喝到的是降低了度数的水。当然，醉意就不会浓，更不会热血沸腾了。
