通常机构投资者习惯于把PMI作为股市“风向标” 。所谓PMI即中国制造业采购经理指数，是一个反映经济好坏的先行指标，通常人们认为若该数据高于50%，即说明经济复苏呈加速之势；反之则经济呈现衰退。上周股市先抑后扬，收出久违的四连阳。市场人士众口一词都认为原因是：上周公布的中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）比上月上升了0.7个百分点，为54.0，均创出2009年年内新高。并得出了PMI和证券市场的走势正相关的结论。
PMI真的如此神奇？是偶然巧合，还是真与它的内涵有关？
首先，股市同流动性多寡关系紧密，同PMI关系松散。今年1至7月股市气势如宏上涨了70%，PMI综合指数的变化与工业增加值环比增长指数却都没超过50，1至4月甚至还处在下滑状态，正是由于4万亿的刺激经济流动性使股市义无反顾的上涨。而股市的上涨，使得证券市场停了近一年融资再融资得以恢复，反而助推PMI的企稳回升。
其次，PMI还不完全是先导指标。PMI不仅和工业经济相关，应该还具有一定的先导性。PMI数据转折，一般领先经济转折在1至4个月不等；今年以来，PMI的表现和证券市场的走势并未完全同步，说明PMI还是一个综合性的指标，在低谷时，PMI转折的前导领先时间较短，就更使人们不易看到同股市联动性。反之，在峰顶转折，因其领先转折达十数月，两者的相关性也就变得更模糊。譬如，中国PMI自2006年12月首次出现54.8以来，在10个月中一直高于扩张水平，股市却表现平平。
再次，PMI缺乏权威性准确性。PMI有了“山寨版”，“民间PMI”以往都由里昂发布，此前每月的第一个工作日，里昂证券亚太区市场部都会发布其与英国研究机MarkitGroupLtd合作编制的PMI数据，该数据也被称做民间PMI。在本月PMI数据发布过程中，一个有趣的现象是，汇丰中国正式取代里昂证券，发布了的“民间PMI”。与官方PMI主要针对700多家企业（主要是国有企业）进行调查不同，后者更倾向于对中小企业进行调查。今年以来，该数据多次和官方数据走势背离，令中国经济数据遭外界质疑。而按照德意志银行大中华区首席经济学家马骏的说法，8月PMI数据的出彩，其实部分是受同比基数效应影响，从这个意义上讲，PMI或许并不能完全真实反映经济活动。因而经济复苏步伐和出口増长还看GDP指标， 上市公司的业绩更要看报表。
