我确信，在今后的十年里，卡内基公司的收益将比其他所有公司的收益总和还要多。在繁荣时期，一个条件较差的工厂也能获得相对较好的收益。然后，我们将会迅速超越——而其他人则不能。直到我们每月的产量达到50万吨钢（大约是1900年的产量的两倍）并且把它们加工成材时我才会感到满意。我们要在五年内实现这一目标——拿我们的铁矿和焦炭公司与别人的一比就知道了。如果您继续一如既往地支持我们，我们将把我们的公司做成一个比我们梦想的更大的产业。我也希望康尼奥特钢管厂早日建成——我正在抓紧完成设计方案，春季就可以准备开工建设。
听说卡内基要开始行动，摩根忧郁地说：“卡内基又要像破坏钢铁业那样来破坏铁路了。”
皮尔蓬?摩根收购卡内基公司并组建美国钢铁公司的故事可谓老生长谈了。虽然钢铁和铁路两个行业内的人士都大声呼吁摩根进行干预，但摩根并没有直接与卡内基接触，可能是因为他预计卡内基会做出敌对的反应。历史学家们推测说，卡内基和施瓦布做出的竞争性举动，部分目的是为了让摩根给出一个大价钱。但是，如果说有人在耍两面派的话，那个人肯定是施瓦布：在卡内基驱逐弗里克事件中，他就是一个两面派；今天还在油滑地恭维和感谢弗里克，明天就投票支持开除他，同时又说自己非常抱歉。
一个起到催化作用的事件是施瓦布于1900年12月12日在纽约的大学俱乐部发表了一个演讲。摩根和卡内基当时都在场，但卡内基后来提前离开了。施瓦布为未来的钢铁业描绘了一个蓝图，也可以说是对新世纪的展望。这个演讲以一个知识分子的眼光描述了钢铁产品的大规模、统一机械制造的前景。这是首次完全由一个具备组织管理理念的、知识渊博的业内人士提出的钢铁业的发展理念；处在世纪之交，这篇演讲引起了社会学家、改革论者、专家政治论者、尤其是一些业界领袖的关注。施瓦布预测，整个行业将会以“一种科学的方式”自上而下地变得理性化；竞争将被消除，所有生产将会在专家化的工厂内进行分配，以使铁矿、焦炭、通用钢、钢制成品的运输距离最小化。没有造成浪费的竞争，或者是重复性的建设，只有纯粹的、没有任何阻碍的效率。
摩根很喜欢这篇演讲。在整个职业生涯中，他孜孜以求的正是这种理想状态的“合作”——“毁灭性竞争”的一种切实可行的替代物。而现在，施瓦布的演讲对这一问题的阐述不是管窥一斑，而是全景描绘。他与施瓦布简单地聊了几句，并邀他再次会面。新年刚过，两人在摩根的家里再次见面，并且聊了一个通宵。除了摩根和施瓦布以外，到场的还有盖茨和培根，所以施瓦布明显是在和对手交往。很明显，他们当时已经拟定出了一个交易框架；几天之后，施瓦布给了摩根一份详细的备忘录，说明了要并购的目标以及应付的价款。他后来回忆说，“我非常清楚每样东西值多少钱，不用任何人帮忙我就列出了那份清单。”摩根已经做好了准备，就等着施瓦布把卡内基“绕”进来了。不用担心施瓦布假装糊涂的能力：在与摩根会面两个星期之后，他在1月24日给卡内基写了那封要彻底粉碎竞争对手的信。
施瓦布先与卡内基的妻子商量，她建议他在卡内基打高尔夫球的时候提出这个问题，因为卡内基在打球时心情通常不错。1月底，施瓦布向卡内基提出了这个问题。卡内基想了一夜，然后说他想要4亿美元；与施瓦布提出的价格相比，这是一个1.5：1的交易。其中包括1.6亿美元的黄金债券，用于补偿卡内基公司的黄金债券；另外是价值2.4亿美元的美国钢铁公司的股份，用于补偿价值1.6亿美元的卡内基公司的股份。后来，他又考虑了一下，又多要了8000万美元，作为“去年的利润和来年的估计利润；”总共算下来，他要价4.8亿美元[16]。他把这些数字用铅笔写在一个记事本上，让施瓦布拿给摩根。
卡内基夸大了预期的利润。最乐观地估计，1900年钢铁业务的利润也只有4000万到5000万；但他是卡内基，他就要尽量地夸大前景；而在自传里，他记载的自己的要价却还是4000万美元。“8000万美元”的意思是：他的公司在1900年赚了4000万，而预计1901年还要再赚4000万；从那以后，历史学家们多次提到1900年的收入为4000万美元。实际上，公司1900年的收入只有2900万到3100万美元。（关于非钢资产的后一半数据有出入；参见附录1.）更重要的是，公司下半年的收入减少到只有大约600万美元。实际上，卡内基预测1901年的收入为5000万美元，这么大的差距真是让人觉得荒谬。卡内基的夸大其词再一次突显了施瓦布的模糊而可疑的立场，因为他明显是知道正确的数字的。从心理上讲，此时他肯定已经转而忠于摩根了。难以想像，他在把记事本交给摩根时会不揭露出事情的真相。但是，摩根是不会在乎这些的。美国钢铁公司的并购交易如果成功，就能够避免发生灾难——被人欺骗总比死了好。不管怎样，摩根和施瓦布可能会这么想：一旦他们控制了钢铁业，想要多少利润，他们只需调整产品价格就行了。
