从易，i美股资产管理有限公司分析师，发布于2011/12/11
2011年第二季度，Priceline刚刚超过Expedia成为全球最大的在线旅游服务商；2010年12月评选出的“财富创造者”榜单中，Priceline.com CEO杰夫·博伊斯（Jeff Boyd）位列第一，在苹果乔布斯和亚马逊CEO贝佐夫之前；互联网泡沫过后，李嘉诚曾一度持股超过30%；在过去5年其股价拿下了1100%的收益率超过了苹果。这家仅有3400名员工，但市值达240亿美元的全球最大在线旅游公司是怎样的一家公司呢？
Priceline由美国人Jay Walker创立于1998年，他创造了核心业务模式“NameYour Price（用户出价）”并注册了专利。凭借这个颇具特色的商业模式，Priceline在1999年第一季度就卖出了19.5万张机票，最高峰一天卖出6000张。
1999年3月，刚成立一年的Priceline在纳斯达克上市，其股价在几周内便从80美元飙涨至160美元。但互联网泡沫破灭后，由于公司仍未盈利，其股价一度跌到2美元。公司创始人Walker也在2000年底黯然离开了公司董事局。
2001年2月，李嘉诚的长江实业及和记黄埔斥资7352万美元，获得Priceline的17.54%股权，并在随后进一步增持至33%（2006年12月已全部减持完毕）。李嘉诚入主后，推行一系列改革措施，压缩成本，暂缓新业务发展而优化原有业务服务质量，让Priceline度过了互联网寒冬，并在2003年市场好转后获得了新的发展机遇。
2004年开始，Priceline接连收购了英国网上酒店预订服务商Active Hotel Ltd、总部设在荷兰阿姆斯特丹的欧洲酒店预订龙头Bookings B.V、总部位于曼谷和新加坡的亚太在线旅游服务公司Agoda、总部位于英国曼彻斯特的国际租车预订服务商TravelJigsaw。这样一系列的并购之后，Priceline的国际市场业务获得了快速发展并远超美国本土。2010年，国际市场业务为Priceline贡献了69%的预订量和82%的运营利润。
2009年时，Priceline的利润和市值就超过了Expedia，但营收还是一直低于后者。不过从2011年第二季度开始，Priceline的营收、利润和市值就都超过了Expedia。Priceline的营收主要来自美国以外的国际市场，而之前的在线旅游老大Expedia只有30%的业务来自海外；所以在美国本土，Expedia还是保持第一的市场份额。中国的老大携程和它们成立的时间差不太多，但因为没有发展中国以外的业务，所以营收和市值都与前两者相差较大。
2008年至2010年，Priceline的营收复合增长率为28%，大幅高于Expedia的7%；2011年前三季度，它们的增速分别为43%和18%。
Priceline营收的快速增长主要来自酒店业务的快速发展，2003年至2010年增长了15倍，这些增长离不开公司的收购扩张战略。从上表可以看到，2004年收购ActiveHotel、2005年收购Booking、2007年收购Agoda都让Priceline的酒店预订量有个跳跃式的增量。汽车租赁业务也是一样，2010年4月收购TravelJigsaw后，当年其租车预订总天数获得了45.5%的增长。可喜的是，Priceline这样大规模的收购给它带来营收增长的同时并没有降低它的盈利能力，2008年之后其盈利水平反而是逐年提高的。
从上表的数据可以看出，Priceline盈利水平在2008年后大幅改善，并逐步扩大与Expedia的差距，特别是2011年前三季度的运营利润率水平甚至超过了只在中国开展业务的携程。Expedia则在2008年因为大幅减记资产价值和预订业务下滑而出现巨额亏损后保持10％～15%的净利率水平。
Priceline这样的快速发展还能保持多长时间我们还不确定，它自己在年报中也表示：google和bing等搜索引擎开展在线旅游业务后将加剧该行业的竞争，Expedia等老牌OTA发展的“Expedia Unpublished Rates”等新业务可能对其既有的业务模式形成冲击。但Priceline在过去几年的成就是赢得了市场的高度认可的。
Priceline五年的收益率达到1000%，超过了苹果。2010年12月美国《首席执行官》杂志和Applied金融集团评选出的第三届年度“财富创造者”榜单中，仅有3400名员工的Priceline.comCEO杰夫·博伊斯（JeffBoyd）位列第一，苹果乔布斯和亚马逊CEO贝佐夫分别列第四位和第五位。
