针对小郑的情况，该朋友首先给她做了风险承受能力和风险偏好测试，测试结果小郑是温和进取型的，风向承受能力为75分。根据风险矩阵，小郑的投资组合可以包括10%的低风险资产，50%的中等风险资产和40%的高风险资产。接下来就是选择具体的投资品种，由于小郑对理财产品接触较少，也不希望频繁买进卖出，于是就考虑基金作为其资产配置。10%的资产选择货币型基金，总额在1万元左右，该资产还可以作为应急资金；50%的资产选择偏债券型基金，总额5万元，风险中等偏小；40%选择股票型基金，总额4万元，风险较高；同时考虑到小郑每月有1000元的盈余，建议其作基金定投，每月定投500元偏债券型基金和500元股票型基金，总体投资结构比较符合小郑的风险特征。
任务一进行投资组合管理
1、关于投资组合
美国经济学家马考维茨（Markowitz）1952年首次提出投资组合理论（Portfolio Theory），并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。该理论包含两个重要内容：均值——方差分析方法和投资组合有效边界模型。
在发达的证券市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛应用于组合选择和资产配置。但是，我国的证券理论界和实务界对于该理论是否适合于我国股票市场一直存有较大争议。
简单的来说，投资组合是指由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。
在投资过程中，合理地做好投资组合策略，会对投资者带来极大的好处。组合投资最重要的好处就是分散风险，不同的投资者，应该根据自己的具体情况，合理地进行投资组合，这样既能有效的降低投资风险，同时又能尽可能的获取最大的收益。投资者把资金按一定比例分别投资于不同种类的有价证券或同一种类有价证券的多个品种上，这种分散的投资方式就是投资组合。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”。
人们在证券投资决策中应该怎样选择收益和风险的组合呢？这正是投资组合理论研究的中心问题。投资组合理论研究“理性投资者”如何选择优化投资组合。所谓理性投资者，是指这样的投资者：他们在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化，或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化。
2、投资组合管理概述
投资组合管理是指投资管理人按照资产选择理论与投资组合理论对资产进行多元化管理，以实现分散风险、提高效率的投资目的。
基金经理一方面可以通过组合投资的方法来减少系统风险，另一方面可以通过各种风险管理措施来对基金投资的系统风险进行对冲，从而有效降低投资风险。而中小投资者由于资金量和专业知识方面的欠缺，很难做到组合投资。因此，从这一点来说，基金非常适合平时工作繁忙，又不具备相关金融投资知识的中小投资者进行家庭理财。
在设计投资组合时，一般依据下列原则：
在风险一定的条件下，保证组合收益的最大化；在一定的收益条件下，保证组合风险的最小化。
具体来说，需要考虑以下几个方面的问题：
第一，进行证券品种的选择，即进行微观预测，也就是进行证券投资分析，主要是预测证券的价格走势以及波动情况。
第二，进行投资时机的选择，即宏观预测，预测和比较各种不同类型的证券的价格走势和波动情况。例如，预测普通股相对于公司债券等固定收益证券的价格波动。
第三，多元化，即依据一定的现实条件，组建一个风险最小的资产组合。
投资组合管理的目
按照投资者的需求，选择各种各样的证券和其他资产组成投资组合，然后管理这些投资组合，以实现投资的目标。投资者需求往往是根据风险（Risk）来定义的，而投资组合管理者的任务则是在承担一定风险的条件下，使投资回报率（return）实现最大化。
投资组合管理由以下三类主要活动构成：
（1）资产配置
（2）在主要资产类型间调整权重
（3）在各资产类型内选择证券。
资产配置的特征是把各种主要资产类型混合在一起，以便在风险最低的条件下，使投资获得最高的长期回报。投资组合管理者以长期投资目标为出发点，为提高回报率时常审时度势改变各主要资产类别的权重。例如，若一个经理判断在未来年份内权益的总体状况要比债券的总体状况对投资者更加有利的话，则极可能要求把投资组合的权重由债券向权益转移，而且，在同一资产类型中选择那些回报率高于平均回报率的证券，经理便能改善投资组合回报的前景。
投资组合的构建过程
投资组合的构建过程是由下述步骤组成：
首先，需要界定适合于选择的证券范围。对于大多数计划投资者其注意的焦点集中在普通股票、债券和货币市场工具这些主要资产类型上。近来，这些投资者已经把诸如国际股票、非美元债券也列入了备选的资产类型，使得投资具有全球性质。有些投资者把房地产和风险资本也吸纳进去，进一步拓宽投资的范围。虽然资产类型的数目仍是有限的，但每一资产类型中的证券数目可能是相当巨大的。
其次，投资者还需要求出各个证券和资产类型的潜在回报率的期望值及其承担的风险。此外，更重要的是要对这种估计予以明确地说明，以便比较众多的证券以及资产类型之间哪些更具吸引力。进行投资所形成投资组合的价值很大程度上取决于这些所选证券的质量。
构建过程的第三阶段，即实际的最优化，必须包括各种证券的选择和投资组合内各证券权重的确定。在把各种证券集合到一起形成所要求的组合的过程中，不仅有必要考虑每一证券的风险—回报率特性，而且还要估计到这些证券随着时间的推移可能产生的相互作用。马考维茨模型用客观和修炼的方式为确定最优投资组合提供了概念性框架和分析方法。
投资组合管理的要求
管理投资组合是一个持续的过程，同时涵盖了对静态资产和动态资产（比如项目等）的管理。在实际运行过程中，管理投资组合真正的难点在于它需要时刻保持高度的商业敏感，不断地进行分析和检讨，考察不断出现的新生机会、现有资产的表现以及企业为了利用现有机遇而进行的资源配置活动等等。
在瞬息万变的现实环境中，那些影响投资组合的资产和项目的价值往往都处在一个随时变化波动的状态之下，造成这种波动的原因可能是来自外部的影响因素：包括市场地位变化或者公司本身竞争地位的变化；同样，这种波动也可能是归因于内部的某些力量（比如：公司战略、产品组合、分销渠道的调整或者诸如成本和质量等竞争基础发生变化）。
成本角度：在投资组合引入阶段，对每一个组件都需要从技术、运营、人力成本等方面着手进行成本分析，预先确定一个可接受的成本浮动范围。在投资组合运行过程中，投资组合管理就应将各个组件的成本努力控制在这一范围内，同时根据需要及时调整各个组件在组合中的成本比重，以实现组合整体的成本效益最大化。
收益角度：在投资组合的实际运行环境下，组合成本结构的调整、组件表现、股东权益、客户及关系、内部流程、组织学习和提升能力等众多因素会对组合产生方方面面的影响，投资组合管理要确保在这些影响下各组件仍然能够保证预计的收益。就“收入”来讲，在投资组合引入阶段，考虑到资金的时间价值，我们往往预期某项收入能够在特定的时间产生，也就是说我们会给某项投资组合预设一个“收益实现轨迹”，而投资组合管理就要保证各个组件收益获得时间的确定性，也就是要尽量使收益符合这个“收益实现轨迹”。在投资组合整体收益的管理上，我们也有必要把外部市场环境、法律法规、时间、竞争力等影响组件价值的因素考虑在内。
风险管理角度：投资组合的组件必须多样化而且要被控制在企业能够承受的风险范围之内。投资组合组件可以按照产出或者风险划分为几个等级。风险因素需要和达到预期收益的可能性、稳定性、技术风险等结合起来考虑。组件的风险等级决定了对其管理的紧密程度——包括审查的频繁程度以及资本更新的模式。
现有资产的投资组合需要从上文提及的各个角度进行管理，这些都是静态的，所以，我们还有必要从一种互动的角度出发来进行管理，也就是说还要仔细考查这些组件之间如何互动，组件和企业如何互动。
学习活动
请你为李先生提供一些投资方面的建议。
李先生家庭状况：单身，25岁，在广州一家外企做销售，和父母同住。收入状况：月收入8000元，有养老、医疗及失业保险；另有一处房产出租，每月租金1000元。无需承担父母赡养费。支出：每月开销基本和收入持平，是典型的“月光族”。李先生认为，如果理智消费，每月3000元就够用了。现有储蓄：存款2万元。理财目标：在资产配置和投资方面希望更完善。
本章小结
本章详细的介绍了有关投资规划的内容，帮助大家认识和理解了什么是投资、投资规划，以及各种投资产品的特征。
投资是指投资者运用自己持有的资本，用来购买实际资产或者金融资产或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。投资规划是根据客户投资理财目标和风险承受能力，为客户指定合理的资产配置方案，构建投资组合来帮助客户实现理财目标的过程。
投资规划的整个过程是：确定投资目标、选择投资品种和市场确定风险因素和程度、合理配置资金以及投资方案的确定和实施。
个人/家庭投资理财时可选择的投资产品很多，不同的产品具有不同的风险特征和收益性，本章主要向大家介绍了股票、债券、基金以及金融衍生品。
