④ADL保持上升(下降)趋势，指数却在中途发生转折，但很快又恢复原有的趋势，并创新高(低)，这是买进(卖出)信号，是后市多方(空方)力量强盛的标志。
(4)形态学和切线理论的内容也可以用于ADL曲线。
(5)经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。
2.ADR(Advance/Decline Ratio)
ADR的中文名称为涨跌比，即上升下降比。由于与ADL有一定的联系，ADR又称为回归式腾落指数。ADR是由股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。
选择几天的股票上涨和下跌家数的总和，目的是为了避免某一天的特殊表现而误导判断。目前，比较常用的参数为10。ADR还可以选择别的参数，如5、25。ADR的图形是在1附近来回波动的，波动幅度的大小以ADR的取值为准。影响ADR取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的取值。参数选择得越小，ADR 上下波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选择得越大，ADR上下波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳，这一点同大多数技术指标是一致的。
(1)从ADR的取值看大势。ADR的取值范围是0以上。从理论上讲，ADR 的取值可以取得很大，但实际情况中，ADR>3都很困难。一般来说，由ADR的取值可以把大势分成几个区域，ADR取值在0.5~1.5之间是ADR处在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，这个区域是ADR取值较多的区间。
在极端特殊的情况下，主要是突发的利多、利空消息引起股市暴涨暴跌的情况下，ADR常态状况的上下限可以扩大一些，上限可以达1.9，下限可以到0.4。
超过了ADR常态状况的上下限，就是非常态的状况。ADR进入非常态状况就是采取行动的信号，表示上涨或下跌的势头过于强烈，股价将有回头的可能。ADR在常态状况说明多空双方对现状的认可，这个时候买进或卖出股票都没有太大的把握。
(2)从ADR与综合指数的配合使用方面观察。这种观察主要是从以下两方面进行的。
①ADR上升(下降)而综合指数同步上升(下降)，则综合指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。
②ADR上升(下降)而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹(回落)。这是背离现象。
(3)从ADR曲线的形态上看大势。ADR从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，就是空头进入末期的信号。ADR从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。在多头市场开始时，在上升的第一段和第二段，ADR的取值可能会极快地增加，应用时应注意常态的上下限调整。
ADR先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近常态状况的上限，则说明多头已具有足够的力量将综合指数拉上一个台阶。
(4)ADR常态状况的上下限的取值是可能变化的，与选择的参数有关。参数越大，上下限离1越近；参数越小，上下限离1越远。ADR是以1作为多空双方的分界线的。
(5)由于ADR选择的是多空双方力量相除来表示力量对比，所以ADR距离1的远近不能用惯用的绝对数衡量。
3.OBOS(Over Bought Over Sold)
OBOS的中文名称是超买超卖指标，也是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。与ADR相比涵义更直观，计算更简便。
(1)OBOS的计算公式，是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。ADR选择的是两者相除，而OBOS选择的方法是两者相减。
OBOS的计算公式为
OBOS(N)=ΣNA-ΣND(1314)
式中：ΣNA为一定时间内(即N日内)每天上涨的股票数的总和；ΣND为在N日内每天下跌的股票数的总和；N为OBOS的时间参数，市场中比较习惯的时间参数一般为10天，也可以根据交易者的分析习惯加大或者缩小。
选择相除还是相减是从两个方面描述多空双方的差距，只是方法不同，本质并未改变。
从直观上看，OBOS的多空平衡位置应该是零，也就是ΣNA=ΣND的时候。OBOS大于零或小于零就是多方或空方占优势。
(2)OBOS的应用法则和注意事项。
①当市场处于盘整时期，OBOS取值应该在0的上下来回摆动。当市场处在多头市场时，OBOS应该是正数，并且距离0较远。同样，市场处在空头市场时，OBOS应该是负数，并且距离0较远。一般而言，距离0越远，则力量越大，势头越强劲。具体OBOS大于多少或小于多少才算多方或空方占绝对优势，受上市股票总的家数、参数的选择的直接影响。其中，参数选择可以确定，参数选择得越大，OBOS一般越平稳；但上市股票的总家数则是不能确定的因素。这是OBOS弱于ADR之处。
②当OBOS过分的大或过分的小时，都是采取行动的信号。具体的数字应该从实践中总结，而且应随时调整。
③当OBOS的走势与指数背离时，也是采取行动的信号，大势可能反转，这是背离的又一应用。
④形态理论和切线理论中的结论也可用于OBOS曲线。如果OBOS在高位(低位)形成M头(W底)则就是卖出(买入)的信号。连接高点或低点的切线也能帮助我们看清OBOS的趋势，进一步验证是否与股价指数的走势发生背离。
⑤当OBOS曲线第一次进入发出信号的区域时，应该特别注意是否出现错误。
⑥OBOS比ADR 的计算简单，意义直观易懂，所以使用OBOS的时候较多，使用ADR的时候就少些。但应以OBOS为主，以ADR为辅，放弃ADR是不对的。
13.4其他技术分析工具
本节简要介绍3种其他技术分析理论：随机漫步理论、循环周期理论和相反理论。
13.4.1随机漫步理论
随机漫步理论(Random Walk)认为，证券价格的波动是随机的，像一个大广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。
证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响，一个不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格上下起伏的机会差不多是均等的。
从某种意义上说，价格的走向使随机的结论有一定的基础。当然，证券价格的波动肯定不完全是随机的，在一定场合肯定有规律可循。
13.4.2循环周期理论
事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程。这种循环发展的规律在证券市场也存在。循环(Cycle)周期理论认为，无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。
价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。
我们可以选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。
应该指出，循环周期理论的重点是时间因素，而且注重长线投资，对价格和成交量考虑得不够。
13.4.3相反理论
相反理论是人人似乎都明白，但却没有得到足够重视的理论。它的出发点是基于这样一个原则：证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值的。如果行动和大多数投资者的行动相同，那么一定不是获利最大的，因为不可能多数人获利。要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致。在市场投资者疯狂买入的时候出场，在投资者恐慌杀跌的时候入场，这是相反理论在操作上的具体体现。除了上述几种理论之外，技术分析还有一些方法，在进行行情判断时，有很重要的作用，它们大部分是有关某一方面的具体结论，不是对市场整体的结论。
案例分析
首先我们打开中国联通(600050)的周线图，该股从上市后就没有过像样的行情，股价一路下滑一直到2003年1月6日的2.62元，那么我们现在从这个低点开始算起，也就是把这个低点定义为一浪的起点，现在我们就来把这只股票的波浪进行一下具体的划分。
(1)一浪
①1子浪：2003年1月6日到1月9日；从2.62上升到2.88，共计0.26元；
②2子浪：2003年1月9日到1月13日；这一小拨的调整就是个顺势调整浪；
③3子浪：2003年1月13日到1月15日；从2.77上升到3.38元，共计0.61元；
④4子浪：2003年1月15日当天就完成了小4浪的调整，最低探至3.28元；
⑤5子浪：2003年1月15日到1月16日；从3.28上升到3.47元，共计0.19元。
(2)二浪
①a浪：2003年1月16日到3月27日；从3.47下跌到2.82元；
②b浪：2003年3月27日到4月17日；从2.82反弹到3.55元；
③c浪：2003年4月17日到9月23日；走出了大的三角形整理。
(3)三浪
①1子浪：2003年9月23日到11月4日；从3.06元上升到3.64元，共计0.58元；
②2子浪：2003年11月4日到11月28日；这一小拨的调整再次走出了顺势调整浪；
③3子浪：2003年11月28日到2004年1月9日；从3.43元上升到5.11元，共计1.68元；
④4子浪：2004年1月9日到2004年1与16日；从5.11元下跌到4.61元，共计0.5元；
⑤5子浪：2004年1月16日到2004年2月2日；从4.61元上升到5.36元，共计0.75元。
从目前中国联通的走势看，应运行在第四浪之中。各高点位置的计算如下：一浪：
(2.88-2.62)3.236+2.62=3.46136实际高点在3.47元。②三浪：(3.64-3.06)3.236+3.64=5.51实际高点在5.36元。
广大的投资者之所以喜欢波浪理论无非是因为波浪理论能告诉他们大的趋势，即投资者所处的当前位置，并且能比较精确地预测出未来将要达到的目标区域在哪里，因此广大的投资者特别是技术分析的高手们都在追求波浪的完美，但投资者在进入市场的时候不能把波浪理论作为入市的唯一标准，还要有其他的辅助配合。
思考
(1)试用波浪理论对中国联通进行投资分析。
(2)证券投资分析是否只能用波浪理论？如果不是，还可以采取哪些辅助配合？如何配合？
补充阅读材料
[1]普林格.技术分析.任若恩，译.北京：中国财政经济出版社，2003：23-34.
[2]兰庆高.证券投资学.北京：中国农业大学出版社，2003：95-150.
[3]刘德红.股票投资技术分析.北京：经济管理出版社，2004：25-70，200-205.
[4]谢百三.证券投资学.北京：清华大学出版社，2005：158-182.
[5]赵锡军.证券投资分析.北京：中国人民大学出版社，2003：105-109.
[6]中国证券业协会.证券投资分析.北京：中国财政经济出版社，2006：190-250.
复习思考题
1.试述逆时针曲线的原理及其特征，它有哪几个阶段？
2.试述波浪理论的基本思想，它的主要内容是什么？
3.试描述出威廉指标的计算公式及其物理意义。
4.试描述出KDJ 指标的计算公式及其物理意义。
5.请分别描述出相对强弱指标，乖离率指标，心理线指标，AR、BR、CR指标，成交量指标，ADL、ADR、OBOS指标的计算公式。
