有人曾经这样评价巴菲特：“巴菲特之所以能够成为一名享誉世界的投资大师，其中最重要的一点就是他的自信和他敢于挑战权威的勇气。”
巴菲特的老师格雷厄姆是投资界里具有很高声望的投资大师。他的投资理论曾经被很多投资者奉为金科玉律。他的理论之一就是要重视企业有形资产的作用。所以他建议投资者在进行投资时只要价格便宜，就要大量购买，然后在股票上升时再将股票脱手，从中获利。作为格雷厄姆的学生，起初巴菲特也是对这一理论坚信不疑。但是随着投资实践的不断增加以及投资经验的不断积累，巴菲特开始对这一理论产生了怀疑。他发现其实对于企业实质价值产生重要影响的是企业的无形资产，而不是所谓的有形资产。无形资产在对进行企业的分析和研究时起着关键性的作用，所以他认为当投资者在进行企业价值的评估时，应更加注重对企业本身的无形资产的评估。如果投资者无法做到这一点，那么就会给导致他做出错误的投资决策，而最终遭受重大损失。当认识到了这一点以后，巴菲特便立即在他随后的投资中做出了修正。
在上个世纪60年代，巴菲特投资了一家服装制造场，但是他的举动遭到了质疑，原因在于该企业并无任何吸引人的地方，如果对其进行投资，那么后果可能会是令人失望的。但是巴菲特却坚持了自己的选择，而他的理由就是这家表面看虽无任何耀眼的地方，但是它的魅力却体现在无形之中。事实证明巴菲特的选择是正确的，随着这家公司不断发展，巴菲特从中获得了高额的回报。
而对于格雷厄姆的低价购买原则巴菲特也是持有怀疑态度的。格雷厄姆认为，以最低的价位购买股票，然后再等到股价出现上涨时将股票卖出，投资者就可以获得丰厚的利润。但是巴菲特却认为投资股票最重要的是要看该股票能否在买入之后实现增值，如果不能做到这一点，那么不管价格多么具有诱惑力，投资者也不应买进。而要想知道股票到底能不能增值，就必须对投资企业进行全面而详细的了解。
可以看出巴菲特总是对于权威从来不会盲目地信从，他对股票有着自己独特的理解和深入的研究，他知道不管是多么权威的人物，也会存在一定的不足，其理论也不能在任何情况下和任何时期都适用，更不可能适用于每个投资者。
而对于大多数投资者来说，当他们面对着股市中漫天飞舞的投资信息和投资建议时，他们往往就像是一只迷途的羔羊，不知何去何从。如果在此时有一个投资专家发出了号召，这对于他们来说无疑是雪中送炭，他们会毫不怀疑的全盘接收。而对于这个号召的准确性和可信性他们是从不愿意多花一分钟去考虑的。因此巴菲特提醒那些投资者：拥有虚心学习的态度是好的，但是投资者必须要做到在学习别人的投资理念和投资原理的同时，不要迷失自己，既要大胆的借鉴，也要懂得大胆的超越，发挥自己的智慧才可能将前人的成功经验恰当地运用到投资实践中去。
巴菲特曾经说过：“不要被那些所谓权威人士的言论所牵绊，要相信自己的能力，大胆的超越权威，这样才能建立一套适合自己的投资理念，以弥补很多“权威”的不足。”
§§第十一章：把握进退之道
巴菲特说：“股票投资的成败在于对于进退之道的把握，只有懂得何时进何时退的人才能在股票市场上游刃有余，屡战屡胜。”
