确定性与不确定性、风险与安全都是一组相对的概念，在某种情况下是安全的东西，在另一种情况下可能就是不确定的。同样，在别人眼里极不安全，让人难以放心的东西，在巴菲特看来却是非常让人放心的。
对此，在巴菲特投资保险业的过程中，为我们做了最好的诠释。
早在自己的职业生涯的开始阶段，巴菲特就非常青睐保险。1967 年，巴菲特正式进入保险业，他旗下的伯克希尔－哈撒韦公司并购了一家名为国立赔偿公司的股票。
自此以后，巴菲特对保险的兴趣一直没有减少过。他先后购入好几家保险公司，业务涉及了汽车保险、人身意外伤害险及超级灾难再保险等业务。如今，伯克希尔－哈撒韦公司已成为全世界最有影响的保险商之一。
巴菲特说过：“保险与投资一样，如果你认为自己每天都要进行投资的话，那你注定要犯下很多错误。”在他看来，成功的保险与成功的投资一样，都必须等待好机会的出现，而且要小心克服“多动症”的毛病。
在巴菲特的保险业务中，超级灾难险以及为那些防范最可怕事情发生的保险公司提供再保险的业务占据了很大的比例。保险是一个高风险、高收益的行业，如果说巴菲特对汽车保险感兴趣，那就是因为它与人们的生活息息相关，而且这个行业相对成熟，有庞大的用户需求，它的收益与支出也是可以测算的，可是他对超级灾难险的兴趣又从何而来的呢？正如我们所知道的，为人们在遭受重大自然灾害，如飓风、地震时的金融损害提供保险，是要受到“不可抗力”左右的，而且为超级灾难险定价也是一项非常棘手的工作，因为人们不可能得到精确的数据，同时也不能过于依赖过去的统计。
这使得超级灾难险在某些方面的操作遇到了很大的麻烦。正如巴菲特所说的：“灾难险的承保商绝不能靠过去的经验来推断未来可能发生的事情。例如，如果全球变暖的事情真的发生了，那么影响天气以及灾难发生的概率也会随之而变。因为每一丝气候变化都会影响到天气，并可能导致发生可怕的灾难。近年来，由于人口的迅速增长，使得海岸保险的业务大幅度增长，因为沿海地区的气候变化最为异常，遭受飓风的可能性较其他地方更大，人们在这里遭遇到超级灾难的概率也相对较大。
由于影响超级灾难险的因素是所谓的“天灾”，非人力所能避免或是控制，所以你甚至可以将这一事件发生的概率想象成一场掷骰子的游戏。但巴菲特并不这样看，即使在面对这种不确定性很大的业务时，巴菲特还是显示出其身为一个以理性著称的投资家的特点。他说：“虽然我们在分析风险时还不能达到十分准确，但我们还是有办法做得更稳妥，就像我们不需要知道一位老人的年龄就能判断他是否太老以至于不能参加选举，或者光看一个人的体态而不需知道他的正确体重就知道他是否需要节食一样。
而且这种估计的方法与我们的生活经验是互相符合的。
在巴菲特看来，超级灾难保险业务与集中投资策略有着异曲同工之妙，它们都有低发生频率与高发生效果的特点。在集中投资策略里，如果管理得当，就会很少失败。
如果一旦发生了失败，由于每一项投资在整个投资中所占的比例不小，所以后果也是很严重的。就像超级灾难险一样，虽然其发生的概率不大，但如果真的发生，将会产生非常大的影响。
巴菲特青睐超级灾难保险业务，其实与他一贯遵循的集中投资策略是一脉相承的。
他说：“从本质上来讲，超级灾难保险业务是所有保险种类里面波动最大的一种。但我们知道，发生重大灾难的年份远远少于那些平安无事的年份，所以我们的业务在大多数年份里也是可以预期的。当然我们也有过非常重大的损失，这是可以肯定的。”的确，人们之所以花钱买灾难险，目的就是为了防患于未然，如果大家都确知灾难于什么时候、什么地点发生，那可能就不会有保险公司存在了。
其实，保险的实质就是这样，投保的大多数人在大多数时间都一切正常，但偶尔也会有事件发生，承保者为此支付一笔赔付款。就像集中投资策略对巴菲特的吸引力一样，它们对巴菲特也具有很大的吸引力。我们从中也能看出，巴菲特身为一个以理智著称的集中投资家，他对可能发生的事及要面临的后果有着充分的预见，而且他有着极高的风险承受力，这一切都是一个出色的投资家所必备的素质。
巴菲特曾说他宁愿要波浪起伏的15 ％也不要四平八稳的12％。在他看来，面对风险是取得回报的必由之路。他说：“我们会不时遭受到重大的损失，但我们还是很愿意接受这种波动较大的结果，以换取长期的优良收益。虽然大多数投资机构宁愿选择能给他们带来平衡收益的投资战略，但我们不是，我们选择了一种更具优势的策略来战胜市场，并将我们的优势最大化，当然我们也愿意承担与此相关的后果。
巴菲特超强的风险承受度决定了他放弃了大多数人所采用的投资策略，转而选择了更加具有挑战性，也更有可能取得高于市场平均值的收益的道路。他的成功不是运气，而是其实力的表现。
