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第9章 等风,风却不来,怎么办?

雷公资本,雪球用户,发布于2014/06/10

雷公非专业出身,文科背景,2005年懵懂入市,5年前开始全职投资。近十年间我大赚过也大亏过,凭着一股韧劲和勤奋,近5年来一直维持着10%~15%这样平均偏低的收益率水平。直到2013年有了一个显著的变化:A股账户依然维持着不高的12%收益率,美股账户总资产却实现翻番!有点沾沾自喜?是有点,但我还需要搞清楚这其中的运气成分有多高。非常客观地说,我觉得运气是主要因素——我赶上了美国科技股的大牛市。这期间雪球上也出现了不少大神,无一例外,他们都撞上了牛市行情。用一个当下比较流行的表述:风来了!

在雪球上的朋友,应该说绝大多数是“非专业选手”,投资不是主业。大家做投资无非是希望在工薪之外能够获得一些额外的资产性收入,这无可厚非。遗憾的是,能如愿者寥寥,更不要谈什么“财务自由”了。

怎么办?

在《听风与识鸟》这篇文章中,雷公提出这样一个观点:投资随大流的(平庸)企业很难获得超额收益,只有那些超越平均水平的企业才是良好的投资标的。我们必须认识到这个问题,在一个超速增长的行业中寻找理想的标的,远比在一个低增长(平庸)的行业中寻找要容易得多。当然,这不是说高增长就一定好,也不是说低增长中就没有好企业。任何一个行业中总会有一些好企业,但好企业的稀缺性导致它们大多数情况下不便宜,或者性价比不高。于是,把握有限的历史机会显得尤为重要。正所谓:三年不开张,开张吃三年。是的,许多业余投资者整天杀进杀出,真正的大机会却抓不住。费尽心机却不见收益,实在是吃力不讨好。

有一定经历的投资者会发现,股市常有板块现象,当“风”来之时,板块中绝大多数股票都会被吹起来,这就是风的作用。只要风不停,你甚至可以闭着眼睛在风中任选几只买入,且不管他是鸟还是猪,胜率都不会低。2013年的创业板牛市就是一阵风,由此导致绝大多数创业板股票飞上了天,其中鸟是少数,猪是多数。

“听风”是一种大局观,是一种“嗅觉”和“方向感”。“识鸟”是一种更高级的能力,需要花更多时间深入研究,大多数业余投资者都不具备这种专业知识深度,搞不好容易走偏。因此,对于这些投资者来说,首先要解决风在哪的问题,其次才是企业基本面研究。可惜的是,很多业余选手受某些专业选手误导,掉进了重“鸟”而轻“风”的误区,结果是鸟没找着,风却错过了。或者自认为找到鸟了,等风,风却不来。可惜了。

有些人说:创业板估值过高,有泡沫。也有人说:上证指数才2000点,蓝筹严重低估……不管怎样,的确是有很多人错过了这阵“风”。但同时也有人虽然碰巧买了创业板股票,却没敢重仓持有,股票也许翻了几番,但看得见的绝对收益却少得可怜。雷公想说的是:作为业余投资的球友,请正视你的能力圈。如果没有能力或没有精力做深入研究,我建议你将精力放在“听风”上,“识鸟”的任务就交给专业选手吧。雪球上有不少高手,他们无私地贡献了许多优秀的研究成果,在他们的辛劳成果之上,为广大球友的成功投资带来了极大的便利。在这里,我希望大家尊重他们的劳动成果,善用之、善待之。

雷公不才,曾经也坚信创业板估值过高,过于谨慎,出手较晚,但最终还算是与这阵风打了个照面。受主流思潮的影响,雷公当时对创业板是有偏见的,这些股票我研究得很少,很多公司没研究过也来不及研究。但是随着市场情绪的激化,我意识到应该参与一下,随后买入了一些$创业板(SZ159915)$指数基金和$基金金鑫(SH500011)$,最终的收益都还过得去。当然我没有投入太多的资金去做,其一是因为这两只指数基金价格便宜且交易量不大,交易清淡的时候买卖几十万股就能导致好几个价位的变动。其二是去年的主要精力在美股,抓住了诸如$特斯拉电动车(TSLA)$和$Facebook(FB)$等大牛股,美股账户总资金翻一番多。由此可见“听风”对于成功投资的重要性。风来的时候要抓龙头,没能力抓龙头就买指数基金,如$太阳能ETF-Guggenheim(TAN)$$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$等。

这次经验之后,我就特别重视“风”。我意识到不论是正向的风还是反向的风,风一旦吹起来就不那么容易停下来。只要风还在吹,总有上车的机会,总能获得不错的收益,这与水平高低无关。雷公从过去做期货中得出的经验:投资最重要的就是选择一个好市场(创业板或纳斯达克)和几个好标的。哪里有风非常重要,没有风,再聪明的脑袋,也很难获得一个高回报。如果你想获得高回报,要么是到处找风,要么在自己熟悉的领域里通过高杠杆把低回报的东西做出高收益。

那么,怎样才能找到风呢?以下雷公分享一些自己的经验。

首先,“听风”不需要高超的技巧和能力,只需要关心这方面的新闻,与行业人士多交流。比较简便的方法是关注雪球上几个有料的大v,根据他们的帖子顺藤摸瓜就能找到。比如我通过关注@HAIJINYAN 获得了不少关于血糖仪、便携式诊断设备相关的信息。他帮我找到了$德康医疗(DXCM)$这个好标的;关注@葛剑秋的空间,了解到很多$上海医药(SH601607)$的故事;关注@富兰克凌获得很多$优酷土豆(YOKU)$的观点;与@疯狂_de_石头关于$伊利股份(SH600887)$的辩驳中,让我深入了解到国内乳业的一些信息(虽然他老跟我唱对台戏,但他的观点还是很有价值),等等等等吧……我就不一一@了。总之,正面的信息要关注,反面的信息也得关注,很多时候恰恰是一些反面意见能够为我带来极大的收益。重要的是,掌握这些信息之后,不可盲目跟风,要有自己的逻辑和立场,具体操作的时候需要灵活运用图形分析找到好的机会。

另外一个简单的方法:安装一个RSS阅读器(我用的是Leaf和Reeder),到百度新闻RSS平台订阅一些你关心的关键词(比如可穿戴、洋牛奶之类),它每天会自动为你推送信息。当然如何巧妙地设置关键词,过滤掉一些垃圾信息,这还是有一些技巧的,具体细节大家百度吧。

接下来每天要做的事,打开雪球看看你关注的大v们发表的内容,看看RSS阅读器都有哪些新闻,快速浏览这些文章寻找观点,然后闭上眼睛想一想:这些信息表达了怎样的一种观点?这些观点具有一致性吗?逻辑通顺吗?有风吗?是正向的风还是反向的风?……只要跟踪某些标的的时间够长,每天重复这个动作,你就会有感觉。

前一段时间我订阅了“牛奶”这个关键词,结果一大堆有关于进口奶和国内乳品行业的问题。闭上眼睛想一想,结论是:中国的乳企要出问题,于是……大家懂的。哈哈,抨击我的人可多了,我很感谢他们的质疑,黑嘴们的反向观点真的很有价值。

此外,我一篇文章《无才便是得》文中提到:风指的是一种进步的潮流。既然是潮流,就不会马上停止。细研之下你会发现,可穿戴、便携式医疗诊断、行业大数据以及电动车等这些潮流目前还只是一个初级阶段,深入的角逐刚刚开始,真正的大潮还远未到来,何谈停止?

做好准备了吗?抓住机会,乘风而上吧!

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